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保險資產(chǎn)管理面臨五大挑戰(zhàn)

2016-8-9 18:39| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 758| 評論: 0|來自: 中國保險報

2012年下半年以來,金融業(yè)內(nèi)各項資產(chǎn)管理新政相繼推出,監(jiān)管限制逐漸放寬,銀行、信托、保險、券商、基金公司、期貨公司等金融機(jī)構(gòu)均以前所未有的熱情紛紛加入資產(chǎn)管理陣營。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院“中國資產(chǎn)管理報告(2015)”的數(shù)據(jù)顯示,截至2015年底,我國泛資產(chǎn)管理市場管理的資產(chǎn)總規(guī)模約為93萬億元,扣除其中所含通道業(yè)務(wù)的重復(fù)計算后,總規(guī)模仍高居67萬億元左右。

從2012年至2015年,資產(chǎn)管理規(guī)模的年均復(fù)合增長率達(dá)到51%,成為金融體系內(nèi)最具活力和成長潛力的板塊。毫無疑問,我國已經(jīng)處在一個競爭、創(chuàng)新、混業(yè)經(jīng)營的大資管時代。新的時代、新的特點、新的風(fēng)險,無疑給保險資產(chǎn)管理公司帶來新機(jī)遇的同時,也形成了更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在未來更加復(fù)雜的外部環(huán)境和更加激烈的競爭市場中,保險資產(chǎn)管理業(yè)將面臨來自五個方面的挑戰(zhàn)。

一、國際市場風(fēng)云變幻,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速趨緩,長期利率下行,資產(chǎn)配置難度顯著加大。

當(dāng)前,上一輪國際金融危機(jī)的深層影響并未完全消除,全球經(jīng)濟(jì)仍處于深度調(diào)整期,各國間發(fā)展不平衡的問題依然十分突出,而這種不平衡和矛盾的存在又進(jìn)一步加劇了國際市場的動蕩。由于中國經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入深度融合階段,與各國之間的金融關(guān)系也越來越緊密,復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境必然加大保險資產(chǎn)管理行業(yè)面臨的市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和地域風(fēng)險等,從而加大保險資產(chǎn)管理行業(yè)的波動。

另一方面,我國經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)增速減緩、產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、增長方式轉(zhuǎn)變、長期利率下行、實體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營困難、股市債市萎靡不振、市場信用風(fēng)險頻發(fā)的特殊時期,從而導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺,保險資產(chǎn)負(fù)債匹配難度顯著加大。

二、金融同業(yè)競爭壁壘逐步打破,多元融合及全面競爭將重塑資產(chǎn)管理行業(yè)格局。

大資產(chǎn)管理時代所稱之“大”,不僅僅意味著資產(chǎn)管理的規(guī)模已達(dá)到一定的數(shù)量級別,而且意味著金融同業(yè)之間的競爭壁壘被打破,一方面是不同金融機(jī)構(gòu)被允許開展同質(zhì)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),另一方面是原有資管業(yè)務(wù)的外延不斷拓展,內(nèi)涵不斷豐富,金融類牌照相互之間的業(yè)務(wù)協(xié)同性明顯增強(qiáng)。上述這些特點使得金融同業(yè)之間的競爭更加激烈、聯(lián)系更加緊密、合作更加深入,一個多元、包容、開放和競爭的格局形成,商業(yè)銀行、證券公司、基金公司、保險資管等各類金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理的市場上充分競爭,群雄逐鹿,各顯神通。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的“中國資產(chǎn)管理報告(2015)”,目前我國資產(chǎn)管理行業(yè)的基本格局由銀行、信托、保險、券商、基金、基金子公司與私募基金這七大板塊形成,銀行、信托和保險資管依次占據(jù)了前三位。需要引起重視的是,在七大板塊中,基金公司(公募+專戶)作為最傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)其發(fā)展勢頭最為迅猛。相比于2014年,2015年基金公司管理的資產(chǎn)規(guī)模增長了118%,銀行理財為56%,券商資管為50%,保險為22%,信托為16%。同時,在資產(chǎn)管理市場上還不斷有新的競爭對手在悄然崛起。如,期貨公司作為“市場新秀”在2014年管理的資產(chǎn)規(guī)模僅為125億元左右,到2015年一躍而起就達(dá)到了1045億元,增長了7倍多。此外,還有不容忽視的第三方財富管理機(jī)構(gòu),據(jù)“投資中國"官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù),2015年其管理的資產(chǎn)規(guī)模已占行業(yè)5%的市場份額。

顯然,在大資管市場日益激烈的競爭中,行業(yè)格局隨時可能發(fā)生變化。

三、投資銀行、資產(chǎn)管理、財富管理三體合一的資產(chǎn)管理模式挑戰(zhàn)保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的綜合金融服務(wù)能力。

相比于原來較為單純的理財業(yè)務(wù)或投行業(yè)務(wù)模式,大資管時代的資產(chǎn)管理將具有更加豐富的內(nèi)涵和外延,投資銀行、資產(chǎn)管理和財富管理的三體合一模式將成為未來資產(chǎn)管理的主流模式。

在資產(chǎn)端,受國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景變幻莫測、長期利率走勢下行的影響,各資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)爭奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競爭將更加激烈。為了更好地管理投資者的財富,獲得超越市場預(yù)期的收益,資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)必須盡快擺脫僅僅充當(dāng)買方角色而被動地接受金融市場上的股票、債券等金融產(chǎn)品的定位,逐步建立“資管產(chǎn)品投行化”的模式,實現(xiàn)從買方向投資鏈的上游——賣方投行的轉(zhuǎn)變。

在資金來源端,由于互聯(lián)網(wǎng)的普及,資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與投資者的接觸變得更加直接和便利,資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)得以更好地把握投資者的風(fēng)險與需求,并依此設(shè)計出更加多樣化的產(chǎn)品來滿足客戶投資需求,資產(chǎn)管理與財富管理的邊界將越來越模糊。因此,未來資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不再僅僅作為單一的投資產(chǎn)品提供商,而是通過綜合金融服務(wù)平臺,為客戶提供投資顧問、消費支付、財務(wù)規(guī)劃、資產(chǎn)配置、產(chǎn)品交易、信息咨詢等服務(wù)的綜合金融服務(wù)提供商,這實際上承擔(dān)了財富管理業(yè)務(wù)的功能。

目前,為客戶提供受托投資和全方位融資等資產(chǎn)管理服務(wù)的大資管業(yè)務(wù),特別是通過金融產(chǎn)品組合來整合產(chǎn)業(yè)鏈,已成為金融業(yè)內(nèi)各資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)爭奪市場競爭位次,應(yīng)對大資管外部環(huán)境變化的重要戰(zhàn)略舉措。在這樣的形勢下,保險資產(chǎn)管理公司能否順勢而為,轉(zhuǎn)變發(fā)展模式,盡快補上投行服務(wù)和財富管理的短板,培育自身貫通不同金融市場、開展跨市場的配置“資金-資產(chǎn)”的綜合金融服務(wù)能力就顯得尤為重要。

四、先進(jìn)、安全和高效的信息技術(shù)系統(tǒng)與資產(chǎn)管理全過程的緊密融合將引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新。

大資管時代的技術(shù)變革極大地豐富了資產(chǎn)管理的手段。大資管時代技術(shù)變革的動力來自于兩個方面:一是資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,產(chǎn)業(yè)鏈的日益細(xì)化以及管理模式的變革;二是日新月異的互聯(lián)網(wǎng)、云計算、客戶體驗、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的大力發(fā)展。由上述兩方面動力共同驅(qū)動的技術(shù)變革將會推動資產(chǎn)管理技術(shù)更加智能化、移動化、定制化和高效率。

例如,投資端的量化投資、數(shù)據(jù)處理、算法模型、市場預(yù)測;風(fēng)險管理方面的資產(chǎn)配置、信用評估、法律合規(guī)、風(fēng)險控制與風(fēng)險預(yù)警等;其他如更加多樣化的投資者互動與定制服務(wù)等,都需要運用操作便捷、流程清晰、數(shù)據(jù)全面、結(jié)果精準(zhǔn)的信息技術(shù)系統(tǒng)。應(yīng)該看到,近年來金融科技(Fin Tech)在提升金融效率方面已經(jīng)取得了突破性的進(jìn)展。毫無疑問,未來資產(chǎn)管理市場的競爭也必然是信息技術(shù)系統(tǒng)先進(jìn)性和高效性的競爭,一個優(yōu)秀的資產(chǎn)管理公司也一定是一個優(yōu)秀的科技公司。

五、人力資本將成為資產(chǎn)管理行業(yè)中超越資本最活躍的因素。

資產(chǎn)管理是典型的知識密集型、人才密集型行業(yè),高度依賴具有專業(yè)知識和能力的人力資本。作為一個輕資產(chǎn)行業(yè),“人腦+電腦”幾乎就是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的全部財富,這里的“電腦”指的是先進(jìn)的信息技術(shù),而先進(jìn)的技術(shù)依賴專業(yè)的人才。

大資管業(yè)務(wù)涉及面廣、專業(yè)性強(qiáng)、結(jié)構(gòu)復(fù)雜,在公司外部需要打通不同市場、不同機(jī)構(gòu)、不同價值鏈環(huán)節(jié)間的壁壘;在公司內(nèi)部需要打通產(chǎn)品界面、業(yè)務(wù)界面、組織界面之間的屏障;在產(chǎn)品與服務(wù)方面,需要設(shè)計出有競爭力的產(chǎn)品,需要對不同風(fēng)險度的產(chǎn)品和客戶實施差異化定價,對不同類型、屬性和特征的風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)有效的切分、重組,以實現(xiàn)風(fēng)險與收益之間的合理匹配。這些無疑對資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的人才結(jié)構(gòu)、團(tuán)隊管理水平、資源整合能力、客戶服務(wù)能力、風(fēng)險防控能力和職業(yè)道德水準(zhǔn)等提出很高的要求。顯然,這對于專業(yè)人才儲備不足的保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)是一個不小的挑戰(zhàn)。



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