近日，多家P2P平臺(tái)推出活期理財(cái)產(chǎn)品，試圖將流動(dòng)性和高收益相結(jié)合，吸引投資者投資。但在一些分析人士看來(lái)，P2P活期理財(cái)背后，卻隱藏著P2P行業(yè)資金安全的“定時(shí)炸彈”。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)家俱樂(lè)部網(wǎng)貸管理委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、咨詢范聯(lián)合創(chuàng)始人兼CIO王沛然對(duì)記者表示，部分P2P的活期理財(cái)產(chǎn)品有設(shè)資金池之嫌，且流動(dòng)性也并非外界所了解的那樣可以“隨存隨取”。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種理財(cái)產(chǎn)品難以持久。

P2P活期理財(cái)對(duì)接資產(chǎn)復(fù)雜

隨著銀行和“寶寶類”活期理財(cái)產(chǎn)品收益率的下降，傳統(tǒng)活期理財(cái)產(chǎn)品已無(wú)法滿足投資者的需求。

據(jù)悉，目前已有積木盒子、愛(ài)錢進(jìn)等十幾家P2P平臺(tái)上線了活期理財(cái)產(chǎn)品，收益率大多在6%—12%之間。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，P2P活期理財(cái)背后所對(duì)接的資產(chǎn)大致可分為三類：第一類為貨幣基金，直接成為基金公司的代銷渠道；第二類為P2P標(biāo)的組合，平臺(tái)把多種類型的資產(chǎn)打包，對(duì)接活期資金池；第三類為P2P資產(chǎn)的靈活轉(zhuǎn)讓。

“P2P網(wǎng)貸本身定位應(yīng)是‘信息中介’，然而，活期理財(cái)卻不是這么簡(jiǎn)單�！蓖跖嫒槐硎�，P2P想要形成活期產(chǎn)品只有兩條路，其一為平臺(tái)自身設(shè)有資金池，提前墊付資金；其二是利用與平臺(tái)合作的第三方支付，將沉淀的資金投資到貨幣基金。前者明顯不合規(guī)，而第三方支付所做的事情亦應(yīng)受到限制。

“目前，多數(shù)平臺(tái)應(yīng)是通過(guò)第三方支付來(lái)完成活期理財(cái)。但隨著未來(lái)監(jiān)管細(xì)則的落地，這種方式一定會(huì)被嚴(yán)格限制，前景不會(huì)很好�！蓖跖嫒槐硎�。

此外，有業(yè)內(nèi)人士稱，P2P平臺(tái)推出活期理財(cái)產(chǎn)品，有違P2P的定義，因投資人已不清楚資金的最終用途，而且產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售合同、風(fēng)險(xiǎn)敞口等角度，也存在一定的瑕疵。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

值得注意的是，P2P活期理財(cái)產(chǎn)品“隨存隨取”的高流動(dòng)性，也給P2P平臺(tái)資金的安全蒙上了陰影。

“隨時(shí)提現(xiàn)對(duì)P2P平臺(tái)的要求很高，一般的P2P產(chǎn)品很難做到�！敝袊�(guó)人民大學(xué)法學(xué)院副院長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)治理研究中心主任楊東對(duì)記者表示，P2P競(jìng)爭(zhēng)活期理財(cái)是非常錯(cuò)誤的行為，不是哪個(gè)平臺(tái)都有能力去做，勉強(qiáng)去做會(huì)帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至給平臺(tái)造成毀滅性打擊。

楊東表示，一些做活期理財(cái)?shù)钠脚_(tái)為了防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)進(jìn)行拆標(biāo)或采取期限錯(cuò)配等方式，這些方式都存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士透露，P2P活期理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性并非外界想象的那樣，多數(shù)平臺(tái)的“活”只是存在于表面，真正實(shí)施起來(lái)是有困難的。

記者瀏覽相關(guān)平臺(tái)網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，各活期理財(cái)產(chǎn)品在贖回時(shí)都設(shè)置了一定限制，并非是無(wú)限制贖回。

楊東表示，為滿足投資者“隨存隨取”的流動(dòng)性需求，平臺(tái)可以設(shè)置回購(gòu)，但在宣傳時(shí)就不能說(shuō)“活期”二字，否則就有虛假宣傳的嫌疑。

“P2P活期理財(cái)是行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果�！蓖跖嫒槐硎�，這樣的惡性競(jìng)爭(zhēng)一直存在，并將繼續(xù)存在一段時(shí)間，只能期待日后監(jiān)管細(xì)則盡快落實(shí)。毋須置疑的是，如果活期產(chǎn)品越來(lái)越多，必然會(huì)引起監(jiān)管部門的重視并進(jìn)行規(guī)范。

[延伸]

P2P活期理財(cái)，風(fēng)險(xiǎn)你真的知道嗎？

余額寶的橫空出世，徹底點(diǎn)燃了普通百姓的理財(cái)熱情。然而今年以來(lái)，曾經(jīng)炙手可熱的“寶寶類”理財(cái)鼻祖余額寶收益持續(xù)走低，10月份收益更是“跌破3”邁入“2時(shí)代”。

自此以余額寶為代表的貨幣基金類理財(cái)產(chǎn)品失去了其引以為傲的收益率優(yōu)勢(shì)，“失寵”已成定局。隨著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)牟粩嗥占�，投資者將目光轉(zhuǎn)移到了網(wǎng)絡(luò)理財(cái)平臺(tái)的活期產(chǎn)品，尤以P2P活期理財(cái)最受青睞。這種產(chǎn)品能實(shí)現(xiàn)快速贖回、收益即時(shí)到賬，再不濟(jì)都能實(shí)現(xiàn)“T+1”。

但是，這些活期理財(cái)產(chǎn)品與“寶寶類”貨幣基金不同，其背后對(duì)接的資產(chǎn)相對(duì)復(fù)雜，而動(dòng)輒7%-8%的收益率又非常誘人。那么，這些產(chǎn)品可以被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新嘗試嗎？它們又有著怎樣的風(fēng)險(xiǎn)呢？

如何認(rèn)清P2P活期理財(cái)？

業(yè)內(nèi)人士介紹，對(duì)新手投資者來(lái)說(shuō)，首先要認(rèn)清P2P活期理財(cái)?shù)脑�理�！爱?dāng)投資者購(gòu)買P2P活期產(chǎn)品后，即獲得平臺(tái)分配的若干債權(quán)，每日計(jì)息，并且允許用戶隨時(shí)提現(xiàn)。注意，在P2P活期產(chǎn)品中，預(yù)期收益就等于實(shí)際收益�！钡�是，投資者退出P2P平臺(tái)是通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式實(shí)現(xiàn)。P2P平臺(tái)允許用戶隨時(shí)提現(xiàn)，就必須要求隨時(shí)有人接收該債權(quán)，而接受債權(quán)的人只能是新人或者平臺(tái)自身。業(yè)內(nèi)人士指出，一旦新進(jìn)資金小于提現(xiàn)資金，平臺(tái)就必須進(jìn)行墊付或限制提現(xiàn)。

P2P活期理財(cái)在高收益、方便快捷的背后也潛藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，P2P活期理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，目前來(lái)看主要分作擠兌風(fēng)險(xiǎn)、期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)這三類。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著活期產(chǎn)品熱銷，活期資金規(guī)模積累得越來(lái)越大(平臺(tái)一般不會(huì)透露此數(shù)據(jù))，新進(jìn)資金規(guī)模如遠(yuǎn)小于提現(xiàn)資金規(guī)模，那么一旦發(fā)生大面積用戶提現(xiàn)，將造成無(wú)法控制的擠兌風(fēng)險(xiǎn)，后果不堪設(shè)想。因此該類產(chǎn)品需要設(shè)有一定的提現(xiàn)和購(gòu)買限制。

對(duì)于P2P活期理財(cái)?shù)摹捌谙掊e(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)”，業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)P2P活期理財(cái)產(chǎn)品將真實(shí)借款人的長(zhǎng)期借款(資產(chǎn))與投資人的隨時(shí)提現(xiàn)(負(fù)債)相對(duì)接，本質(zhì)其實(shí)是資產(chǎn)與負(fù)債的期限錯(cuò)配，而這種設(shè)計(jì)很容易引發(fā)擠兌風(fēng)險(xiǎn)和資金池風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士提醒，P2P活期理財(cái)還存在著業(yè)務(wù)合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)�！按蟛糠制脚_(tái)對(duì)債權(quán)細(xì)節(jié)披露嚴(yán)重不足，從投資人角度而言，借款項(xiàng)目是否真實(shí)存在，借款人真實(shí)情況等都無(wú)據(jù)可考，甚至很多投資人并不清楚資金去向。所以平臺(tái)極有可能涉嫌資金池，從而因業(yè)務(wù)不合規(guī)被監(jiān)管叫停�！�

如何防范P2P活期理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)？

P2P行業(yè)發(fā)展如此迅猛，除了P2P自身優(yōu)勢(shì)，還在于投資者的熱情追捧。隨著人們理財(cái)意識(shí)的提高，P2P理財(cái)憑借著其高收益，低門檻，靈活簡(jiǎn)單的優(yōu)勢(shì)，吸引了更多的新手投入懷抱。雖然P2P行業(yè)越來(lái)越規(guī)范發(fā)展，但還是存在不少問(wèn)題平臺(tái)。就投資人而言，如何防范P2P活期理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)？

業(yè)內(nèi)人士建議，有效防范P2P活期理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)，最關(guān)鍵的是要選擇利率在正常范圍內(nèi)的平臺(tái)(年化利率8%-12%之間)。除此之外，考察企業(yè)資質(zhì)和團(tuán)隊(duì)實(shí)力、查看平臺(tái)標(biāo)的真實(shí)性和壞賬率、判別平臺(tái)資金保障制度是否完善，都可以成為投資者的參考。

例如，考察企業(yè)資質(zhì)和團(tuán)隊(duì)實(shí)力，投資者可以關(guān)注是否有完整合規(guī)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，網(wǎng)站是否有ICP備案；在一些知名網(wǎng)站、論壇搜索平臺(tái)的網(wǎng)站流量等信息，并搜索查看平臺(tái)是否有負(fù)面信息；核實(shí)平臺(tái)辦公地址，確定平臺(tái)的真實(shí)性及規(guī)模等，最好本人親自前往實(shí)地走訪；通過(guò)網(wǎng)絡(luò)等手段查實(shí)團(tuán)隊(duì)真實(shí)情況，如團(tuán)隊(duì)里是否有金融背景的成員，有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等；慎重核查平臺(tái)擔(dān)保方。

業(yè)內(nèi)人士表示，一般而言，真實(shí)且合規(guī)、負(fù)面信息較少、團(tuán)隊(duì)專業(yè)、項(xiàng)目信息披露充分且有較大知名擔(dān)保公司的平臺(tái)可靠性較高，風(fēng)險(xiǎn)控制體系相對(duì)完善，才值得投資。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，還應(yīng)該查看平臺(tái)標(biāo)的真實(shí)性和壞賬率�！安榭雌脚_(tái)標(biāo)的真實(shí)性，首先要核查借款人的真實(shí)性，其次是項(xiàng)目資金流向。建議大家選擇對(duì)借款人披露充分的平臺(tái)，因?yàn)閾?jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，超過(guò)四分之一的問(wèn)題平臺(tái)都涉嫌發(fā)布虛擬標(biāo)的，甚至自融自用等行為。”業(yè)內(nèi)人士表示，還應(yīng)該關(guān)注平臺(tái)的壞賬率。一旦壞賬率過(guò)高，證明平臺(tái)的催收實(shí)力及貸后管理水平有待提升，間接說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)控制措施不夠完善�！耙虼�，要選擇壞賬率較低的平臺(tái)進(jìn)行投資，一般而言，好的平臺(tái)壞賬率可控制在2%以下。”

值得注意的是，投資者在多方考量時(shí)，還應(yīng)該判別平臺(tái)資金保障制度是否完善。就目前而言，一般P2P平臺(tái)對(duì)資金的保障形式都是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度及資金托管制度。“如果有足以覆蓋壞賬率的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，并且由銀行進(jìn)行托管，那么此類平臺(tái)較為可信，能極大程度上保障投資人資金安全�！�