■ 基金風向標

　　從近期的行情走勢看，周期股、金融股和創(chuàng)業(yè)板均有所表現(xiàn)。對于后市行情，基金經(jīng)理認為，周期、金融和創(chuàng)業(yè)板行情的交替演繹，可能引發(fā)行情的進一步分化，部分周期乃至消費白馬的估值風險也在上升，未來市場或仍以結構性機會為主導。

　　市場熱點有望分化

　　“市場其實在去年年初見底之后，就產(chǎn)生較大分化，首先是業(yè)績好、估值低的股票創(chuàng)出新高，其次轉移到估值略高、但成長性較好的細分龍頭，近期市場的賺錢效應明顯增加。”前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍表示，現(xiàn)在的市場熱點可能有一些混亂，投資者一定要保持平和的心態(tài)，以不變應萬變。下半年，消費股和周期股可能會形成輪動，不再是“一枝獨秀”。

　　楊德龍認為，今年以來，水泥板塊終端銷售價格大漲，很多優(yōu)質(zhì)水泥股漲幅很大，而重卡月銷售創(chuàng)新高，挖掘機等工程機械銷量持續(xù)增長，這些都表明今年基建投資有所增多。投資者操作上應采取中線持股的策略，選擇一些盈利正在改善的周期股，還有一些可以長期持有的消費股。

　　博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，前段時間創(chuàng)業(yè)板反彈略顯倉促，板塊人氣既沒有全面擴散，短期也沒有表現(xiàn)出持續(xù)性。另一方面，由白酒引領的“白馬”行情繼續(xù)發(fā)揮余熱，擠兌了價值重估行情的資金，對周期與金融地產(chǎn)齊頭并進的格局有所影響。展望后市，創(chuàng)業(yè)板的反彈或引發(fā)行情的進一步分化，部分周期乃至消費白馬的估值風險也在上升，市場機會可能仍在結構�？傮w而言，建議配置偏向防守，以貨幣、中短久期債券的高比例配置獲取穩(wěn)健收益，以估值匹配成長的個股配置獲取階段性增厚收益。

　　高成長新興行業(yè)現(xiàn)布局良機

　　今年以來市場以區(qū)間震蕩為主，二季度以來的“漂亮50”行情體現(xiàn)出市場對確定性的追求，但目前來看預期可能已經(jīng)較為飽滿。博時基金基金經(jīng)理蔡濱認為，短期來看，在市場沒有系統(tǒng)性金融風險的前提下，市場整體下行空間不大，以結構性行情為主。中長期來看，市場處于底部區(qū)域，目前正是精選布局的良機。機會將更多出現(xiàn)在估值合理、成長性較高的戰(zhàn)略新興行業(yè)，主要包含的行業(yè)有機械(高端裝備制造業(yè)、智能化設備、環(huán)保設備等)、國防軍工、汽車、電氣設備、電子、計算機設備、通信、醫(yī)藥生物等。

　　廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部研究員曹世宇認為，在業(yè)績和估值的雙重壓力下創(chuàng)業(yè)板短期難以出現(xiàn)趨勢性的機會。不過，在當前市場強調(diào)業(yè)績確定性和估值水平相匹配的投資導向下，不排除有部分創(chuàng)業(yè)板個股的結構性機會可能會有所顯現(xiàn)。

　　也有基金業(yè)內(nèi)人士表示，在嚴監(jiān)管和脫虛向實導向下，市場對于業(yè)績和成長確定性不大的小市值品種很難像2014年、2015年一樣給予那么高的溢價。相反，整個市場對于不確定性的厭惡會使資金集中向基本面確定和可預期性強的品種聚集。上半年家電和白酒的強勢是一個重要信號，在大市值白馬估值上拓空間有限的背景下，不排除下半年市場會選擇創(chuàng)業(yè)板中盈利模式和成長性較為明確的品種去抱團。如手游電競產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等都可以作為布局對象。