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首創(chuàng)“PB+智能訂單管理”交易模式 中信建投證券推動機構(gòu)交易服務(wù)體驗升級

2017-8-3 08:42| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 1961| 評論: 0|來自: 證券日報

  隨著金融市場的不斷高速發(fā)展,國內(nèi)市場量化交易的發(fā)展?jié)摿χ饾u顯現(xiàn),機構(gòu)投資者對創(chuàng)新交易模式的需求也越來越大。在此驅(qū)動下,國內(nèi)各大券商相繼建立起了自己的PB系統(tǒng)與綜合服務(wù)模式,為我國券商的主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)進一步發(fā)展開辟了新渠道,中信建投證券就是其中之一。

  據(jù)了解,中信建投證券從2014年底開始建設(shè)PB系統(tǒng),隨著2015年8月份監(jiān)管部門叫停外部系統(tǒng)接入方式,PB系統(tǒng)的使用規(guī)模也逐步擴大。2016年開始又陸續(xù)上線了迅投、根網(wǎng),以及中信建投證券開發(fā)的一套專業(yè)的投資者定量管理系統(tǒng),旨在打造多PB體系。而在智能訂單管理方面,中信建投證券從2013年建設(shè)團隊,歷時3年上線系統(tǒng),目前合作對象主要包括私募、保險、基金三大類。同時,PB系統(tǒng)里也有部分客戶使用智能訂單管理。

  而PB系統(tǒng)和智能訂單管理交易的雙線建設(shè),也使得中信建投證券在業(yè)內(nèi)首創(chuàng)“PB+智能訂單管理”模式,讓其的主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)優(yōu)勢明顯。對此,中信建投證券相關(guān)負責(zé)人在接受《證券日報》采訪時表示,“券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)現(xiàn)在同質(zhì)化比較嚴(yán)重,我們希望能夠為客戶提供一點獨特的服務(wù)。中信建投證券很早就把打造高質(zhì)量的智能訂單管理交易服務(wù)作為一項戰(zhàn)略任務(wù)進行推進,給予大量資源支持,所以這項服務(wù)目前來說在國內(nèi)券商里是領(lǐng)先的。中信建投證券希望通過打造專業(yè)的交易服務(wù)吸引更多的客戶,提高客戶黏性,解決客戶交易的各種實際問題,以此為切入點打開經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的新局面。”

  中信建投證券

  首創(chuàng)“PB+智能訂單管理”交易模式

  對券商而言,PB業(yè)務(wù)早已進入跑馬圈地的時代,各大券商都擁有各自的PB系統(tǒng)。對于與其他券商PB系統(tǒng)相比的不同和優(yōu)勢,中信建投證券經(jīng)管委機構(gòu)金融部副總裁姜海寧在接受《證券日報》記者采訪時表示,目前中信建投證券將PB往三個方向發(fā)展:第一,盡可能把功能做全,支持全市場、全品種,目前支持整個二級市場的全部交易全部都支持;第二,盡可能保證交易速度、高效的方向走,系統(tǒng)的定發(fā)量大概在上萬筆;第三,盡可能簡化客戶的操作、減少人工操作,其他的全部用系統(tǒng)自動的智能執(zhí)行。

  而智能訂單管理對投資者來說,則稍顯陌生。所謂智能訂單管理,指的是在運用程序交易同時處理一籃子證券的基礎(chǔ)上,強調(diào)以各種算法拆分訂單以實現(xiàn)最優(yōu)執(zhí)行價格并最小化市場影響的交易技術(shù)。中信建投證券相關(guān)人士對本報記者生動地解釋道,算法交易可以理解為交易領(lǐng)域的自動駕駛系統(tǒng)。交易員好比駕駛員,投資經(jīng)理的指令如“一天完成一千萬股的交易”則是目的地。通常來說,交易員需要分批將這一千萬股送達市場上,這個過程完全需要交易員的判斷,就如同駕駛員需要在路口進行方向的判斷。而接入智能訂單管理輸入交易指令后,就好像自動駕駛會根據(jù)路況自動規(guī)劃最優(yōu)路徑�!爸行沤ㄍ蹲C券的智能訂單管理系統(tǒng)有獨特的風(fēng)控系統(tǒng),能自動處理系統(tǒng)運行過程中可能會出現(xiàn)一些細節(jié)問題”,該人士說道。

  實際上,智能訂單管理交易服務(wù)在國內(nèi)起步較晚。各大基金和保險早期采用國際投行的算法服務(wù),由于國際投行在服務(wù)理念上相對來說還是以國外的算法模型為主,針對A股數(shù)據(jù)的分析、修改和建模的相對較少,買方不是很滿意。國內(nèi)券商里,中信建投證券和國信證券是起步較早的兩家券商,目前還有幾家券商也在嘗試。

  由于智能訂單管理服務(wù)研發(fā)難度高、開發(fā)周期長,對系統(tǒng)的穩(wěn)定性和可靠性要求極高,能夠提供此項服務(wù)的國內(nèi)券商屈指可數(shù)。因此,中信建投證券首創(chuàng)的“PB+智能訂單管理”交易模式使其的主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)優(yōu)勢優(yōu)勢明顯�!澳壳耙呀�(jīng)有多家保險機構(gòu)和大量的私募使用中信建投證券的智能訂單管理服務(wù),從上線到現(xiàn)在三年左右的時間,經(jīng)歷了市場的大漲大跌,和市場上主流軟件提供商都進行了智能訂單管理對接,是整個市場上最有競爭力的本土券商之一”,有業(yè)內(nèi)人士分析道。

  智能訂單管理

  為客戶節(jié)省交易成本

  對用戶來說,智能訂單管理的使用最直接的結(jié)果就是節(jié)省交易成本。目前,交易成本大體上分為三類:沖擊成本占66%、價差成本占28%和傭金成本6%。因此,如何避免沖擊成本和價差成本就是交易執(zhí)行中的首要問題。

  據(jù)中信建投證券經(jīng)管委機構(gòu)金融部高級副總裁賈東對《證券日報》記者介紹道,對于沖擊成本,需要把大單拆成小單去交易;對于價差成本需要掛被動單,讓對手方承擔(dān)價差成本�!斑@兩點恰恰就是中信建投證券智能訂單管理的優(yōu)勢:一方面我們的智能訂單管理拆出來的每筆子單的金額都不大,最大限度避免了沖擊成本;另一方面,我們智能訂單管理成交單中有70%左右的單是以被動單成交,這樣極大地減少了價差成本�!�

  除了節(jié)省直接的交易成本費用之外,智能訂單管理還能稱得上是解放交易員生產(chǎn)力的生產(chǎn)工具。賈東對《證券日報》記者舉例道,大型機構(gòu)的回購交易每天都要做幾十億元甚至上百億元、千億元的交易量。交易員對于這么大的量需要分批下單,在這個過程中需要不停地下單、撤單、再掛單、再撤單,這是一個比較枯燥的過程。而且在尾盤,回購利率往往會有比較大的波動,這時候交易員都極度緊張,容易出現(xiàn)烏龍指。使用智能訂單管理系統(tǒng)后,一個交易員一天就需要下幾筆智能訂單管理單,就可以輕松完成數(shù)百億元的交易額,而且還不用擔(dān)心烏龍指。這樣既完成了交易任務(wù),又能把交易員解放出來,讓他有時間思考今天利率是漲還是跌等問題。

  值得一提的是,目前一些交易軟件也提供智能訂單管理服務(wù)。不過,在前述業(yè)內(nèi)人士看來,這些交易軟件提供的智能訂單管理服務(wù)大多是定時下單,比如每隔1分鐘向市場下一筆單�!暗谝唬@樣簡單的處理沒辦法很好地做到節(jié)省交易成本的目的;第二,機械性的下單很容易被市場探測出來,這樣就暴露了自己的倉位信息,可能導(dǎo)致嚴(yán)重的后果;第三,交易軟件提供的智能訂單管理服務(wù)在速度和下單并發(fā)量上也沒辦法和專業(yè)的團隊比�!�

  對于如何向買方提供智能訂單管理服務(wù),中信建投證券相關(guān)人士表示,國內(nèi)公募基金和保險交易端大都使用恒生O3.2系統(tǒng),私募大多使用恒生、迅投、根網(wǎng)的PB系統(tǒng)。中信建投證券的智能訂單管理服務(wù)可以內(nèi)嵌到上述全部系統(tǒng)中。經(jīng)過簡單的系統(tǒng)升級之后,客戶可以直接在原有的系統(tǒng)里使用智能訂單管理交易服務(wù)進行交易下單,且無需支付任何費用。


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