對于本次東北特鋼推出的債轉(zhuǎn)股方案，一位商業(yè)銀行固定收益投資人士表示，對大型金融機構(gòu)而言，即便是投資于永續(xù)債通常都會非常慎重，更遑論債轉(zhuǎn)股的方式兌付債券。從債權(quán)安全性角度而言，債轉(zhuǎn)股之后債券發(fā)行人自身的經(jīng)營與財務(wù)狀況將繼續(xù)面臨極大的不確定性。這就意味著，即使是在債轉(zhuǎn)股之后，銀行的本金仍面臨極大的風險。此外，對于基金等機構(gòu)投資者而言，持有人對接的是基金產(chǎn)品，另外有一部分債券對接的是理財產(chǎn)品，也就是說對接的是眾多個人投資者的資金。如果按債轉(zhuǎn)股方案，3年債轉(zhuǎn)股的實施時間，也意味著基金和理財產(chǎn)品無法解決“遠水難救近火”的問題。

　　此外，上海一位券商資管固定收益部門負責人在接受中國證券報記者采訪時表示，東北特鋼在實質(zhì)性違約之后，如果強行推行債轉(zhuǎn)股，必然會對當?shù)卣�府信用造成很大傷害。“即便不出現(xiàn)市場傳言的暫停遼寧省政府及遼寧企業(yè)融資，倡議金融機構(gòu)全面停止購買遼寧地方債等情形，也可能使機構(gòu)自發(fā)抵制當?shù)仄髽I(yè)的債權(quán)融資。”

　　該業(yè)內(nèi)人士進一步指出，金融市場特別是債券市場在很大程度上是一個信用市場。如果此次東北特鋼債券違約事件不能找到一個讓相關(guān)利益方都能接受的“均衡”方案，讓東北特鋼所發(fā)債券整體在償付解決方案中能體現(xiàn)出相對合理的“市場均衡價值”，則未來當?shù)爻峭兜雀黝惾谫Y平臺、各類企業(yè)的融資發(fā)債成本，顯然會大幅提升�！皷|北特鋼本次債券兌付危機，最根本的并不是目前發(fā)行人強推債轉(zhuǎn)股方案最終能在多大程度上得到持有人的接受，而是在于當?shù)卣�府�?yīng)看得長遠�！痹摌I(yè)內(nèi)人士表示，“否則投資人與發(fā)債人，以及其他利益相關(guān)方，難有贏家。”

　　此外，來自華創(chuàng)證券等機構(gòu)的研究觀點認為，債券持有人會議決議事項對發(fā)債主體的約束力很弱，沒有法律上的約束力。這就意味著，債轉(zhuǎn)股之后，如果沒有其他具有法律效力的新約束條款，投資人依然十分被動。與此同時，考慮到債轉(zhuǎn)股背后如何鑒別惡意逃廢債，也很難確定，一旦此次東北特鋼“輕松過關(guān)”，大量產(chǎn)能過剩行業(yè)等高風險發(fā)債主體可能效仿。這或引發(fā)投資者與發(fā)債主體的持續(xù)對立，進而造成“雙輸”局面。