 1月7日，A股盤初大幅跳水，滬深300指數暴跌5.38%觸發(fā)首次熔斷；在暫停交易15分鐘后，滬深300指數迅速向下觸發(fā)7%熔斷提前收盤，全天實際交易時間僅15分鐘。上證綜指暴跌逾7%險守3100點，創(chuàng)業(yè)板指大跌逾8%，兩市近2000股跌停，創(chuàng)業(yè)板指下跌8.66%，報收于2254.52點。 至此，在2016年的頭四個交易日，A股四次觸發(fā)熔斷，2個交易日提前收市，整個股市一片綠意盎然。那么，熔斷機制到底是什么？其他的交易會受到多大影響？就此，記者專訪了大同證券分析師趙峰。 什么原因導致A股再度觸發(fā)熔斷 今天，A股再度提前收市，刷新了最短開盤時間歷史，創(chuàng)造了近2000股跌停奇觀，至此，在新年的頭四個交易日，A股四次觸發(fā)熔斷，2個交易日提前收市。 記者：是什么原因導致股市觸發(fā)熔斷？到底是熔斷觸發(fā)了恐慌，還是恐慌觸發(fā)了熔斷？ 趙峰：今天導致股市再次觸發(fā)熔斷，有這樣幾個方面的原因。人民幣匯率貶值及大批限售股即將解禁的擔憂，令市場信心極為疲弱，投資者集中減倉并觸發(fā)恐慌性拋盤，不少投資者的賬戶資金遭遇了重大打擊。市場恐慌不是熔斷所致，但熔斷不合理會助長恐慌。熔斷機制的主要目的是希望控制市場的波動性，也是保障廣大投資者的權益。雖然中國未來經濟還會下行，但是目前中國股票市場還有投資價值。2016年可能是中國經濟的一個拐點，國企改革、注冊制實施、戰(zhàn)略新興板塊推行等都有待資本市場輔助，中長期不必悲觀。另一方面，減持新規(guī)出臺后，萬億解禁盤帶來的堰塞湖將得以極大緩解。 這兩次的熔斷和2015年的股災有根本不同，當時倉位高，杠桿高，政策態(tài)度不確定，這些負面因素現在都沒有。6日的市場大漲后的資金面數據可以看到存量的博弈資金也仍然在場，因此兩次熔斷后，風險釋放，不用恐慌。但從短期來看，風險偏好將下降，市場情緒恢復尚需時間。 熔斷機制的“手”到底能伸多長？ 剛剛出爐才四天的熔斷機制，一次又一次的“強硬”停止A股交易，讓新老股民目瞪口呆、心驚肉跳。看到自己的股票跌得那么慘，不少股民都想弄明白，熔斷機制除了管股票，還管什么，熔斷機制的“手”到底能伸多長？記者：趙峰你好，不少投資者紛紛來電，或者在微信朋友圈提出這樣的問題，作為證券分析師，你怎么看待這個問題？ 趙峰：觸發(fā)熔斷時，股票及股票相關品種的競價交易均暫停，新股發(fā)行、配股等部分非交易業(yè)務可以正常申報，若指數熔斷持續(xù)至15:00，相關證券當日不進行大宗交易。由于技術系統(tǒng)的差異，目前各交易所在實施熔斷產品范圍、相關業(yè)務影響等方面略有不同：一是上交所將暫停股票及相關品種的競價交易，包括A股、B股、基金、可轉換公司債券和可交換公司債券。對于轉融通證券出借，若指數熔斷15: 00前結束，當日的轉融通證券出借申報、匹配成交、證券歸還均正常進行；若指數熔斷持續(xù)至15:00的，熔斷后不再接收相關證券的轉融通證券出借和借入申報，熔斷前已接受的申報仍進行匹配成交，當日應當歸還的證券，參照證券停牌方式處理，歸還日順延至下一交易日。二是深交所實施熔斷的證券品種與上交所基本一致，差異僅在于熔斷期間黃金交易型開放式證券投資基金、交易型貨幣市場基金、債券交易型開放式指數基金的競價交易將同時暫停,新系統(tǒng)上線后將調整為與上交所一致。對于轉融通證券出借，若指數熔斷于15: 00前結束，相關證券轉融通證券出借交易及歸還正常進行；若指數熔斷持續(xù)至15:00，參照證券停牌方式處理，相關證券當日不進行轉融通證券出借交易，當日應當歸還的證券，歸還日順延至下一交易日。三是中金所將暫停股指期貨所有產品交易（包括滬深300、中證500和上證50股指期貨），但國債期貨交易正常進行。具體以交易所發(fā)布的相關公告為準。 熔斷機制和滬港通是什么關系 熔斷機制讓股民領教了它的厲害。那么，這個熔斷機制，對時下投資者青睞的滬港通有何影響呢？ 記者：很多股民不僅涉足A股市場，而且還“染指”滬港通。熔斷機制對滬港通有影響嗎？影響有多大？ 趙峰：2014年4月10日發(fā)布的聯(lián)合公告規(guī)定了“主場原則”，即“交易結算活動遵守交易結算發(fā)生地市場的規(guī)定及業(yè)務規(guī)則”。據此擬做出如下安排：一是關于滬股通。滬股通適用內地指數熔斷機制相關規(guī)則，當A股市場觸發(fā)指數熔斷閾值后，內地投資者與滬股通投資者在內地市場的交易均暫停；滬股通下投資者申報、撤銷申報等相關安排，執(zhí)行內地指數熔斷機制相關規(guī)定。二是關于港股通。A股觸發(fā)指數熔斷機制后，港股通業(yè)務不受影響。 記者：指數熔斷機制，對于投資者而言，還需要特別關注和了解哪些方面？ 趙峰：投資者還需要特別注意指數熔斷機制以下幾個方面的安排：一是開盤集合競價觸發(fā)熔斷的，將從9: 30 開始按照觸發(fā)情形實施指數熔斷。二是對于非股指期貨合約交割日，上午熔斷時長不足的，下午開市后補足，午間休市時間不計入熔斷時長。三是熔斷至15: 00收市未恢復交易的，相關證券的收盤價為當日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價（含最后一筆交易），當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。四是深交所在14:57至15:00收盤集合競價期間觸發(fā)熔斷的，不實施指數熔斷。五是指數熔斷期間，相關證券復牌的，將延至指數熔斷結束后實施。 |
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