今年年初，某知名保險(xiǎn)公司推出了一款凈值型理財(cái)產(chǎn)品。截至12月25日，這款產(chǎn)品的年化收益率已超過了7.7%，與同期股市收益率相比，這個(gè)成績(jī)不是一般的耀眼。這主要是因?yàn)樵摦a(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)中有八成與中債綜合指數(shù)(全價(jià))掛鉤，結(jié)合今年債券和債券基金的市場(chǎng)表現(xiàn)，7.7%的收益也就在情理之中了。

　　近年來，保險(xiǎn)公司推出的資管產(chǎn)品層出不窮。在A股跌跌不休，銀行理財(cái)產(chǎn)品面臨調(diào)整、貨基“寶寶”規(guī)模受限的大背景下，一些打著“養(yǎng)老”“低風(fēng)險(xiǎn)”標(biāo)簽的資管產(chǎn)品，規(guī)模不斷創(chuàng)出新高。但是，縱觀這些產(chǎn)品投資組合方案和信息披露制度不難發(fā)現(xiàn)，投資組合五花八門，披露還不夠透明，監(jiān)管也存在盲區(qū)。

　　股票、基金、銀行理財(cái)、P2P……花樣繁多的產(chǎn)品，讓普通投資者傻傻分不清。跟風(fēng)購(gòu)買—風(fēng)險(xiǎn)厭惡—盲目贖回，甚至成為了一些投資者購(gòu)買這些產(chǎn)品的“三部曲”。特別需要提示的是，即便投資者不愿意花太多時(shí)間去研究，也要搞清楚產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的底層資產(chǎn)到底是什么，然后再根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力決定是否購(gòu)買。

　　比如，股票型指數(shù)基金對(duì)應(yīng)的是一攬子股票，一個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品可能對(duì)應(yīng)一個(gè)工程項(xiàng)目，P2P平臺(tái)可能對(duì)應(yīng)的是若干筆小額消費(fèi)貸款。投資者通常看到的是某一款理財(cái)產(chǎn)品收益不錯(cuò)，某一只基金最近業(yè)績(jī)很好，對(duì)產(chǎn)品背后的底層資產(chǎn)和投資邏輯往往并不關(guān)心。本想保本的卻買成了P2P，本想短期套利的卻買成了長(zhǎng)期固定收益。

　　從長(zhǎng)期來看，一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)必然擁有品類豐富的金融產(chǎn)品。若要讓這些金融產(chǎn)品長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行，監(jiān)管不能缺位。本文開頭提到的那款產(chǎn)品，雖然收益表現(xiàn)不錯(cuò)，也是經(jīng)過銀保監(jiān)會(huì)備案的合規(guī)產(chǎn)品，但是在銷售環(huán)節(jié)卻打上了“靈活申贖”，甚至是“活期產(chǎn)品”的標(biāo)簽，這對(duì)投資者而言顯然構(gòu)成了誤導(dǎo)。如何加強(qiáng)這類產(chǎn)品在銷售環(huán)節(jié)的監(jiān)管，提高其在信息披露環(huán)節(jié)的透明度，是需要監(jiān)管部門思考和不斷改進(jìn)的課題。