國家對私募基金行業(yè)的重視程度在提升。中國證券投資基金業(yè)協會(以下簡稱“基金業(yè)協會”)日前發(fā)布通知稱，根據相關規(guī)則與普查方案，私募基金行業(yè)將首次納入全國經濟普查。

　　此舉體現了私募基金行業(yè)在助力實體經濟發(fā)展中的積極作用得到更加肯定，同時也將促進私募行業(yè)向合規(guī)化、專業(yè)化方向發(fā)展。事實上，自私募基金登記備案以來，股權投資活力迸發(fā)，對實體經濟資本形成起到了重要作用，已成為創(chuàng)新資本形成的重要載體。統計顯示，私募基金累計投資于境內未上市未掛牌企業(yè)股權、新三板企業(yè)股權和再融資項目數量達9.52萬個，為實體經濟形成股權資本金達5.22萬億元。

　　PE/VC積極布局新經濟領域

　　近年來，私募基金尤其是私募股權投資基金持續(xù)快速增長，已經成為中小微企業(yè)最重要的外部融資渠道之一，并成為推動科技創(chuàng)新和高質量發(fā)展的關鍵性力量之一。

　　數據顯示，截至2018年三季度末，在基金業(yè)協會登記的私募基金管理人24255家，管理資產規(guī)模12.80萬億元。其中，私募證券投資基金管理人8922家，管理資產規(guī)模2.39萬億元;私募股權(PE)與創(chuàng)業(yè)投資基金(VC)管理人14561家，管理資產規(guī)模8.44萬億元。

　　基金業(yè)協會2018年第11期私募基金管理人登記及私募基金產品備案月報顯示，截至2018年11月底，在基金業(yè)協會已登記的私募基金管理人24418家，管理基金規(guī)模12.79萬億元。其中，私募證券投資基金管理人8966家，基金規(guī)模2.26萬億元;私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人14676家，管理資產規(guī)模8.56萬億元。

　　日前，在2018外灘金融·上海國際股權投資論壇上，基金業(yè)協會黨委書記、會長洪磊介紹稱，在私募基金為實體經濟形成的5.22萬億元的股權資本金中，投向境內未上市、未掛牌企業(yè)股權項目規(guī)模達4.40萬億元。今年前三個季度，私募基金投向境內未上市、未掛牌企業(yè)股權的本金新增9656億元，相當于同期新增社會融資規(guī)模的6.3%，為企業(yè)發(fā)展提供了寶貴的資本金。

　　私募基金在服務中小微企業(yè)、新經濟領域同樣大有可為。數據顯示，截至今年三季度末，私募基金在投中小企業(yè)項目5.35萬個，在投本金1.89萬億元;在投種子期與起步期項目3.80萬個，在投本金1.84萬億元;互聯網等計算機運用、機械制造等工業(yè)資本品、原材料、醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械與服務等產業(yè)升級及新經濟代表領域成為私募股權(PE)與創(chuàng)業(yè)投資基金(VC)布局重點，在投項目4.72萬個，在投本金2.50萬億元，有力推動了供給側結構性改革與創(chuàng)新增長。

　　累計注銷1.4萬家無展業(yè)意愿機構

　　近年來，私募基金行業(yè)發(fā)展取得了長足進步，行業(yè)發(fā)展日益規(guī)范，本次私募基金業(yè)被納入第四次全國經濟普查體系，這無疑體現了國家對私募基金行業(yè)的重視。

　　就私募行業(yè)的自律管理而言，目前，私募基金行業(yè)已經在登記備案、募集、合同、內控、信息披露、人員管理、中介服務等方面形成了若干業(yè)務規(guī)則和行業(yè)紀律，為防范利益沖突、維護投資者權益發(fā)揮了重要作用。

　　不過，洪磊坦言，私募基金一個突出的問題是行業(yè)自律不足。據他介紹，一段時間以來，基金業(yè)協會在登記備案中發(fā)現，部分機構股權架構復雜，存在交叉持股、多層嵌套，增加資金運轉層次和融資成本，或出于規(guī)模擴張和內部管理需要，登記多家同類私募基金管理人，導致資源浪費，“僧多粥少”;部分機構虛假出資或抽逃資本，夸大自身資本實力，擾亂展業(yè)秩序;部分機構試圖以股權代持方式完成登記，規(guī)避重大關聯交易披露，導致無法對其實際控制人及最終責任人進行追溯，無法有效防范利益沖突和利益輸送;部分機構關聯方從事沖突業(yè)務，且缺少日常監(jiān)管，埋下風險隱患。

　　“這些行為都與信義義務不容，既不符合專業(yè)本質，也增加了金融風險和融資成本。”洪磊表示。

　　在強化主動自律、行為自律、過程自律的過程中，基金業(yè)協會與行政監(jiān)管、司法懲戒共同構筑了相互協調、相互補充的行業(yè)治理格局。據介紹，截至今年10月末，基金業(yè)協會累計注銷1.4萬家長期無展業(yè)意愿機構，將509家機構列入失聯公示名單，將4350家未按時履行信息報送義務機構列入異常機構名錄，公示128家不予登記申請機構，涉及律師事務所105家、相關律師225人。對68家機構、52名從業(yè)人員以及5家律師事務所采取自律管理措施。

　　三方面推動過程自律建設

　　作為中小、民營、創(chuàng)新型企業(yè)最重要的股權融資渠道，私募股權基金需要堅持本質本源，回歸發(fā)展初心，在恪守信義義務的同時不斷提升投資能力。

　　12月8日，基金業(yè)協會已經正式發(fā)布新版機構登記須知，強化從業(yè)機構展業(yè)真實性、專業(yè)性和股權穩(wěn)定性要求，有助于遏制私募機構的非理性繁榮，緩解“募資難”問題。

　　洪磊表示，針對私募基金業(yè)新趨勢、新問題，基金業(yè)協會將進一步加強過程信用與行為管理，推動三方面過程自律建設：一是進一步完善登記備案須知，優(yōu)化登記備案流程，為市場合理展業(yè)提供清晰標準;二是推動建立行業(yè)盡調行為標準，強化展業(yè)過程的規(guī)范性和透明度;三是全面實施信用信息報告制度，推動市場化信用約束機制。

　　洪磊稱，基金業(yè)協會下一步將更新產品備案須知，強化公平對待投資者和投資者利益保護要求。針對不同類別的私募基金管理人、投資產品及其投資標的，協會將推出不同的盡職調查指引。據悉，指引將涵蓋投資策略、投資流程、團隊建設、合規(guī)風控能力、會計估值及法律行政、環(huán)境與社會影響等14項指標，按必要性和個性化需求提供參考模板，方便專業(yè)投資者更加全面地了解基金管理人，幫助其基于市場化信用作出合理決策。

　　此外，將于年底正式發(fā)布的《私募股權投資基金管理人會員信用信息報告指引》將重點考察私募股權投資基金管理人的合規(guī)性、穩(wěn)定度和專業(yè)度。其中，合規(guī)性主要考察機構是否遵循法律、行政法規(guī)和自律規(guī)則、是否依法納稅;穩(wěn)定度主要考察機構展業(yè)年限及其實際控制人變更情況、3年以上產品的平均運作周期及規(guī)模;專業(yè)度主要考察私募機構是否得到專業(yè)機構投資者的認可、管理人項目發(fā)現和儲備能力、項目運作能力和退出結果，是機構管理能力的體現。

　　“希望該制度能夠為行業(yè)提供信用推薦和信用驗證服務，幫助相關金融機構建立私募機構‘白名單’，讓信用記錄良好、內部治理穩(wěn)健、歷史業(yè)績優(yōu)秀的私募機構有機會脫穎而出，獲得更低展業(yè)成本、更大展業(yè)空間�！焙槔诒硎尽�