8月25—27日，機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)商品期權(quán)EDP“黃埔一期”的兩個(gè)班級(jí)會(huì)師大連，來自產(chǎn)業(yè)企業(yè)、券商、基金、銀行、期貨公司的120余名學(xué)員來到大商所參加本期培訓(xùn)。

　　在為期兩天的培訓(xùn)中，來自行業(yè)內(nèi)的專家為學(xué)員們進(jìn)行了授課，大商所相關(guān)專家向大家介紹了豆粕期權(quán)運(yùn)行及合約規(guī)則設(shè)計(jì)，并進(jìn)行了集中交流。在集中授課學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)，金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)企業(yè)的學(xué)員們還就期權(quán)工具的應(yīng)用進(jìn)行了分享，表達(dá)了加強(qiáng)產(chǎn)融合作、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)共贏的愿望。

　　大商所總經(jīng)理助理劉志強(qiáng)在與學(xué)員交流時(shí)表示，今年3月大商所豆粕期權(quán)成功上市，運(yùn)行穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)了“穩(wěn)起步”的上市目標(biāo)。期權(quán)EDP兩個(gè)培訓(xùn)班的學(xué)員分別來自專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)企業(yè)，是期貨市場(chǎng)兩類重要的機(jī)構(gòu)客戶群體。在產(chǎn)融結(jié)合不斷深入、期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能不斷強(qiáng)化的背景下，需要加強(qiáng)對(duì)這兩類群體的培育，并推動(dòng)其業(yè)務(wù)合作，共同促進(jìn)期貨市場(chǎng)發(fā)展。同時(shí)，這兩類群體運(yùn)用好期權(quán)工具，可以更為靈活和有針對(duì)性地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)富管理，并創(chuàng)新商業(yè)合作模式。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理需求日益增強(qiáng)的推動(dòng)下，未來兩類群體必將是你中有我、我中有你，形成二者合作共贏的新局面。

　　關(guān)于期權(quán)的下一步工作，劉志強(qiáng)表示，為進(jìn)一步便利投資者參與期權(quán)交易，相關(guān)各方正在溝通推動(dòng)互認(rèn)客戶期權(quán)交易和仿真交易經(jīng)歷，同時(shí)交易所將適時(shí)適度擴(kuò)大持倉(cāng)限額。另外，大商所還將在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，盡早推出玉米、鐵礦石等期權(quán)產(chǎn)品;繼續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)培育工作，進(jìn)一步推動(dòng)送期權(quán)進(jìn)產(chǎn)業(yè)、進(jìn)企業(yè)、進(jìn)機(jī)構(gòu)等活動(dòng)，并推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)期權(quán)工具應(yīng)用的交流溝通和借鑒。

　　在為期兩天的培訓(xùn)和交流中，期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)正積極探索和利用期權(quán)工具。一些企業(yè)受豆粕基差點(diǎn)價(jià)模式的啟發(fā)，開始應(yīng)用“基差+期權(quán)”等多種模式，風(fēng)險(xiǎn)管理水平進(jìn)一步提升。

　　中慧農(nóng)牧股份有限公司采購(gòu)專員王欣是期權(quán)EDP“黃埔一期”產(chǎn)業(yè)班的一名學(xué)員。在分享期權(quán)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)時(shí)，他介紹說，近兩年農(nóng)牧行業(yè)變化很大，基差已成為主要貿(mào)易方式。去年9月份，受環(huán)保因素影響，部分油廠關(guān)停，當(dāng)時(shí)基差報(bào)價(jià)在300—500元/噸，由于簽訂了基差合同，公司貨源得到了保證，保障了經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定。但面對(duì)基差合同，飼料廠仍面臨著“不點(diǎn)價(jià)怕漲，點(diǎn)價(jià)后怕跌”的困惑。王欣說，對(duì)于飼料廠來說，一噸飼料利潤(rùn)也就幾十元錢，價(jià)格的波動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)影響非常大。去年公司嘗試?yán)�用“基�?場(chǎng)外期權(quán)”規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，取得了很好的效果。但場(chǎng)外期權(quán)費(fèi)用較高，豆粕期權(quán)推出后，公司開始利用“基差+豆粕場(chǎng)內(nèi)期權(quán)”的模式，提高了風(fēng)險(xiǎn)管理的效率。

　　他認(rèn)為，對(duì)于農(nóng)牧企業(yè)和貿(mào)易商來說，金融專業(yè)人才嚴(yán)重匱乏，因此急需專業(yè)機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和幫助，希望專業(yè)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)能有效融合，共同推進(jìn)產(chǎn)業(yè)和期貨市場(chǎng)發(fā)展。

　　關(guān)于期貨和期權(quán)參與策略，中糧油脂交易部副總經(jīng)理閆卓勇介紹說，長(zhǎng)期以來產(chǎn)業(yè)利用期貨市場(chǎng)主要有兩個(gè)思路：一是對(duì)壓榨利潤(rùn)進(jìn)行套期保值，即在國(guó)外買進(jìn)大豆，在國(guó)內(nèi)賣出豆粕和豆油期貨鎖定利潤(rùn)，在客戶點(diǎn)價(jià)后平倉(cāng);二是趨勢(shì)交易，即根據(jù)對(duì)現(xiàn)貨基本面情況的判斷進(jìn)行保值交易，期權(quán)工具的推出，給了企業(yè)更多的選擇。

　　期權(quán)的推出也為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)產(chǎn)品和財(cái)富管理提供了新工具，促進(jìn)了業(yè)務(wù)的拓展。國(guó)泰君安固定收益證券部董事總經(jīng)理張一凡作為金融機(jī)構(gòu)代表，分享了對(duì)衍生品市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和參與經(jīng)驗(yàn)。他說，把衍生品作為供應(yīng)鏈金融的一部分嵌入企業(yè)的生產(chǎn)貿(mào)易流程，可以優(yōu)化供應(yīng)鏈，提高經(jīng)營(yíng)效率;對(duì)于不能完美套保的趨勢(shì)套保品種，現(xiàn)貨企業(yè)在生產(chǎn)過程中，可以拿出一部分利潤(rùn)購(gòu)買期權(quán)，也是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)的很好方式。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者深刻認(rèn)知豆粕期權(quán)等大宗商品衍生品，大商所今年5月和7月分別與北大光華學(xué)院和上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院聯(lián)合舉辦“商品期貨與期權(quán)高級(jí)管理培訓(xùn)班”，對(duì)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)企業(yè)高管人員進(jìn)行培訓(xùn)，被稱為商品期權(quán)EDP“黃埔一期”。