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央行公開市場頻現(xiàn)“對(duì)沖”

2017-8-15 09:18| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 422| 評(píng)論: 0|來自: 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

  北京商報(bào)訊(記者 崔啟斌 劉雙霞)進(jìn)入8月,央行公開市場多個(gè)交易日開展對(duì)沖操作,即零凈投放。 8月14日,央行進(jìn)行1100億元7天、1000億元14天逆回購操作,當(dāng)日有2100億元逆回購到期,完全對(duì)沖當(dāng)日到期量。

  值得關(guān)注的是,央行近期多次實(shí)施完全對(duì)沖到期資金的操作;仡櫻胄猩现懿僮鳎_市場操作以中性對(duì)沖為主,除8月7日實(shí)施了600億元凈回籠、8月10日實(shí)施300億元凈投放之外,其余3個(gè)交易日均實(shí)現(xiàn)等額對(duì)沖,全周累計(jì)凈回籠資金300億元。

  本周資金到期量較多,數(shù)據(jù)顯示,央行公開市場有6000億元逆回購到期,周一至周五分別到期2100億元、1400億元、1000億元、500億元和1000億元,無正回購和央票到期。此外,周二和周五分別還有2875億元MLF和800億元國庫現(xiàn)金定存到期。

  有分析人士表示,從當(dāng)前央行在公開市場的操作手法看,凈投放、凈回籠、完全對(duì)沖被反復(fù)實(shí)踐,其目的就是實(shí)現(xiàn)對(duì)流動(dòng)性的“削峰填谷”。中信證券固定收益首席分析師明明表示,在“削峰填谷”中性操作的引導(dǎo)下,央行貨幣政策將更加注重既不太緊而傷害到金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì),也不至于太松以縱容機(jī)構(gòu)加杠桿。一方面,央行呵護(hù)資金面更加精細(xì),比如在今年6月季末關(guān)鍵時(shí)點(diǎn),央行通過MLF續(xù)作、逆回購放量來維穩(wěn)資金面;在平穩(wěn)度過季末時(shí)點(diǎn)后,又連續(xù)12個(gè)交易日暫停公開市場操作“削峰”,防止資金面過于寬松;7月中旬為了應(yīng)對(duì)稅期等因素引發(fā)的資金面緊張,央行又重啟逆回購“填谷”。另一方面,央行更加注重預(yù)期管理,從6月15日開始,央行在公開市場業(yè)務(wù)交易公告中加入一段原因描述,7月以來還加入了央行對(duì)當(dāng)前流動(dòng)性水平的判斷,意味著央行比以往更加注重預(yù)期管理,明確表示貨幣政策維穩(wěn)。

  對(duì)于后續(xù)的貨幣政策操作情況,8月11日,央行發(fā)布《2017年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》,要求繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策,處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控總量的關(guān)系,為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。北京商報(bào)記者關(guān)注到,央行二季度報(bào)告在下階段貨幣政策展望中明確指出“實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策”,與一季度報(bào)告的措辭一致,并無變化。


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