昨日滬深兩市小幅低開，滬指最終以綠盤報(bào)收，深成指及創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更差，其中創(chuàng)業(yè)板指更是創(chuàng)下9個(gè)月以來新低。部分重倉創(chuàng)業(yè)板的公募基金受此拖累，只得紛紛調(diào)整旗下股票估值方法，將當(dāng)日收盤價(jià)格法改為指數(shù)收益法。廣發(fā)證券(000776,股吧)表示，存量資金配置于創(chuàng)業(yè)板的倉位還很高，大盤股還是相對優(yōu)于小盤股。

　　調(diào)整估值方法

　　截至昨日收盤，滬指報(bào)3140.8點(diǎn)，跌0.45%，成交2192.1億元;深成指報(bào)10232.82點(diǎn)，跌0.96%，成交2497.3億元;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1963.08點(diǎn)，跌1.11%，成交599.22億元;57股(含ST股)漲停，4股跌停，兩市共計(jì)成交4689.4億元(上一交易日4579.9億元)。滬股通全天凈流入1.26億元，深股通全天凈流入8.74億元。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，基金市場中，偏股型基金(普通股票型+偏股混合型)12月平均單月回報(bào)為-4.03%;成長型基金12月平均單月回報(bào)為-4.66%。

　　在所有偏股型基金中，凈值下降幅度最大的一只基金，12月凈值下降14.83%。從該基金三季報(bào)的重倉持股情況看，重倉的十只股票均屬創(chuàng)業(yè)板。該基金在13日發(fā)布公告，12月12日起對旗下基金持有的停牌股票采用“指數(shù)收益法”估值。

　　而12月以來，基金調(diào)整估值方法的頻率更是大幅上升，有的基金甚至在一個(gè)月內(nèi)連發(fā)四次估值調(diào)整公告，要么是對所投單只或者個(gè)別重倉股的估值進(jìn)行調(diào)整;要么是調(diào)整估值方法，將旗下所有或者部分基金的估值方法改為指數(shù)收益法。另外，在部分公告中，還特別提到：“上述股票的交易體現(xiàn)活躍市場交易特征后，將恢復(fù)為采用當(dāng)日收盤價(jià)格進(jìn)行估值”。

　　指數(shù)收益法的具體方式為在估值日，以公開發(fā)布的相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的日收益率作為該股票的收益率。根據(jù)此收益率計(jì)算該股票當(dāng)日的公允價(jià)值。據(jù)悉，目前在指數(shù)收益法中，業(yè)內(nèi)普遍采用的指數(shù)為AMAC(中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì))信息行業(yè)指數(shù)。

　　一般說來，基金調(diào)整估值其實(shí)算是正常情況，因?yàn)橐�保持估值的一致性，一般一個(gè)公司只要有一只基金碰到這種情況，整個(gè)公司的基金都要采取相同的估值價(jià)格。往往基金所持股票在停牌之后，擔(dān)心其復(fù)牌時(shí)會(huì)出現(xiàn)暴漲，而有投資者申購基金試圖套利，基金公司便會(huì)上調(diào)對該股票的估值。這是基金調(diào)整估值的主要方式。

　　但從目前來看，此次估值調(diào)整，若是按照指數(shù)收益法來調(diào)整，基金公司則都是下調(diào)對所持股票的估值。例如多只持有成長股龍頭樂視網(wǎng)(300104,股吧)的基金，均在近日宣布將估值方法調(diào)整為指數(shù)收益法，據(jù)了解，從12月7日至12月12日，樂視網(wǎng)停牌期間的4個(gè)交易日內(nèi)，樂視網(wǎng)所屬的AMAC信息行業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌6.62%，意味著持倉樂視網(wǎng)的基金將按照這一指數(shù)跌幅對樂視網(wǎng)估值進(jìn)行下調(diào)。

　　風(fēng)格切換暫難出現(xiàn)

　　國信金融報(bào)告認(rèn)為，根據(jù)RPS市場強(qiáng)弱指標(biāo)，對各指數(shù)單向波動(dòng)差值均線信號觀察，近期市場大幅下跌，但風(fēng)格依然明顯，深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)跌幅顯著大于滬深300等主板指數(shù)。目前的RPS也出現(xiàn)分化，滬深300、上證50等指數(shù)RPS依然維持在60%以上，而深成指、中小創(chuàng)等創(chuàng)了新低，RPS極小，因此深成指信號轉(zhuǎn)空，而中小創(chuàng)、中證500等指數(shù)維持看空。

　　廣發(fā)證券表示，在風(fēng)格上，雖然周三創(chuàng)業(yè)板跌幅遠(yuǎn)大于主板，且創(chuàng)業(yè)板相對主板的相對估值已經(jīng)回到本輪牛市啟動(dòng)之前的水平，但考慮到市場“游戲規(guī)則”已經(jīng)被資本的力量改變，且存量資金配置于創(chuàng)業(yè)板的倉位還很高，因此認(rèn)為仍然不會(huì)發(fā)生“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”，大盤股還是相對優(yōu)于小盤股。

　　記者了解到，許多基金公司對后市的判斷出現(xiàn)動(dòng)搖。有公司原本計(jì)劃在近期大力推廣創(chuàng)業(yè)板主題基金，強(qiáng)調(diào)要從現(xiàn)在起重視成長股機(jī)會(huì)。但創(chuàng)業(yè)板指連創(chuàng)新低讓該公司不得不臨時(shí)調(diào)整了計(jì)劃，選擇“避避風(fēng)頭”。

　　對近期的股市行情，有基金公司人士表示十分無奈。據(jù)悉，有基金公司因?yàn)榻衲瓴豢春霉墒�，都沒有發(fā)行偏股型基金;而出于對明年行情的樂觀看法，該公司開始籌備在明年中期發(fā)行新的偏股型基金。但現(xiàn)在看來，明年年中不一定是好時(shí)機(jī)�！岸家呀�(jīng)審批通過了，不發(fā)也不行，不能超過6個(gè)月的時(shí)間。”上述人士說。

　　從今年來看，A股行情不好做，創(chuàng)業(yè)板更是表現(xiàn)疲軟，一些主投創(chuàng)業(yè)板的基金凈值一跌再跌。據(jù)上述人士透露，如果業(yè)績表現(xiàn)太差，這些產(chǎn)品有可能之后會(huì)轉(zhuǎn)型成混合型基金。