外來者“兇猛”!從純粹的財務投資可能演變成有進入管理層的欲望，其中，險資舉牌上市房企，甚至控股的表現(xiàn)開始浮出水面。

　　西南證券研究發(fā)展中心報告顯示，三季度險資持股市值達到10353.49 億元，環(huán)比增加323.62 億元，增加幅度為3.23%。剔除中國人壽集團所持的中國人壽和中國平安保險(集團)股份有限公司所持平安銀行這兩個因素，保險機構三季度所持股票數(shù)達到687 只，環(huán)比增加77只，為歷史最高水平。其中，房地產行業(yè)是險資重要舉牌對象。

　　另據《證券日報》根據Wind數(shù)據統(tǒng)計，截至11月28日，136家(按照申銀萬國房地產行業(yè)分類)A股房企中，被險資進入前十大流通股股東的房企為36家，占比達到26.47%。

　　廣發(fā)證券指出，險資舉牌的上市公司行業(yè)上偏好地產、金融和穩(wěn)定增長類公司;在股權方面喜歡股權分散、高分紅、中等市值公司;而在財務特點方面偏好現(xiàn)金流充沛、高ROE、低估值公司。

　　險資兇猛

　　近日，安邦加快舉牌中國建筑的步伐。實際上，自2015年以來，險資在二級市場投資活躍，開始密集性出擊舉牌地產企業(yè)，甚至千億元量級房企對外來者的“兇猛”都似乎猝不及防。

　　如今看來，這種現(xiàn)象仍在加劇。西南證券分析師張剛表示，三季度保險機構持股家數(shù)處于歷史最高水平，調倉幅度較大。剔除中國人壽和平安銀行兩個標的后，保險機構仍繼續(xù)保持對金融行業(yè)較高的持倉比重，而對房地產行業(yè)的持倉市值連續(xù)四個季度保持第二名的位置。

　　具體到個股方面，國華人壽及中國人壽三季度新進中國鐵建12615萬股，按三季度期末計算持股市值10.96億元，位居險資新進股市值首位。此外，險資新進金洲管道、梅雁吉祥、山東鋼鐵、深圳惠程、中體產業(yè)、泰禾集團等個股均超過4億元。

　　而據《證券日報》記者從Wind獲得的數(shù)據顯示，截至11月28日，136家(按照申銀萬國房地產行業(yè)分類)A股房企中，被險資進入前十大流通股股東的房企為36家，占比達到26.47%。

　　其中，萬科、金融街、招商蛇口、保利地產、金地集團、首開股份、泰禾集團、蘇寧環(huán)球、北京城建、華僑城、新城控股等知名房企均在其列。顯然，過去的四強房企“招保萬金”全部上榜。

　　除此之外，在香港上市的內房股更是險資的重點舉牌對象，碧桂園、遠洋集團等房企都在該范圍之內。

　　東方證券分析師竺勁認為，據統(tǒng)計，在舉牌上市公司比較活躍的13家保險公司及其舉牌的58家上市公司中，地產行業(yè)上市公司有13家，占22.4%，遠超過其他行業(yè)。另外，保險公司中舉牌比較活躍的安邦、前海人壽、生命人壽等保險公司偏愛高分紅公司，持有上市公司股權比例都較高，且傾向于獲取董事會席位。

　　部分險資有意參與公司管理

　　事實上，對于險資頻繁舉牌上市公司的目的，業(yè)內多認為，2013年以來，保險行業(yè)尤其是壽險行業(yè)保費收入增長迅速，資產配置需求增大，無風險利率的下行使得股票作為資產配置方式相對于債券更受保險資金青睞。

　　更重要的是，竺勁稱，目前來看，保險資金舉牌地產上市企業(yè)將帶來兩波行情，一是資金進入推動股價上漲;二是資金進入后，市場對公司價值重估。另外，部分保險公司偏好持有上市公司較高股權，傾向于獲得董事會席位。

　　正如竺勁所示，保險公司舉牌上市公司雖多有發(fā)生，但是，通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，部分險資實際上開始不滿足于財務投資進而獲得高收益，而是意在參與被舉牌上市公司的管理。

　　據平安證券分析師王琳統(tǒng)計，在2015年底，險資就開始顯現(xiàn)出參與管理上市公司的意圖。王琳表示，“從我們統(tǒng)計的目前保險資金舉牌的地產公司類型來看，當前28家被保險資金持有的公司中25%是以獲得重大影響爭取控股為目的，46%是看好公司一線城市資產價值和未來發(fā)展，還有29%是布局中小市值的公司，看好公司轉型或者殼資源�！�

　　實際上，據《證券日報》記者觀察，也有遠洋集團等多家企業(yè)的董事會席位中有險資成員，且已參與日常管理。

　　“部分險資的收購重在爭奪上市公司主導權，股權分散的上市公司被繼續(xù)增持是大概率事件”，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進向《證券日報》記者表示，除了雙方有可能在養(yǎng)老地產等方面增加協(xié)同擴張的新產業(yè)外，上市公司也要加強對主動權的控制能力。