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調(diào)控進行時 地王或從“黑馬利器”淪為燙手山芋

2016-10-24 09:44| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 552| 評論: 0|來自: 中國證券報

“未來一年,市場將進入盤整階段,成交量萎縮將成為必然,價格總體平穩(wěn),但不排除局部回調(diào)的可能性。這種市況將給我們今年儲備的土地特別是‘地王’項目開發(fā)帶來很大的壓力!蹦持行烷_發(fā)商營銷負責人坦言。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,近期一線城市和部分熱點二線城市出臺房地產(chǎn)調(diào)控新規(guī)后,樓市明顯降溫,成交量、成交均價環(huán)比回落。“如果銷售持續(xù)收縮,未來‘地王’入市將面臨很大壓力!痹撠撠熑苏f。

大批“地王”待消化

今年以來,全國誕生的“地王”超過200宗。在房地產(chǎn)調(diào)控態(tài)勢下,這些“地王”可能陷入尷尬境地。

克爾瑞研究報告中顯示,截至9月底,全國共成交246宗單價、總價“地王”,預計今年“地王”數(shù)量將創(chuàng)歷史新高!暗赝酢奔性谝痪和熱點二線城市,其中合肥、南京、上海和杭州的土地市場火熱,地王數(shù)量均在20宗以上。招商蛇口是重金奪地開發(fā)商的典型代表,前8個月共拿下6宗“地王”,主要分布在北京、深圳、南京等核心城市,總金額超過500億元。

未來“地王”項目入市將面臨市場成交活躍度、房價漲跌幅度的考驗。今年房企拿地成本明顯上升,需要未來高房價予以覆蓋。據(jù)中原地產(chǎn)研究中心的統(tǒng)計,截至10月11日,今年以來拿地最積極的50大房企拿地成本合計10459億元,合計建筑面積為14374萬平米,平均拿地成本7276.2元每平方米。去年同期,它們的平均拿地成本僅為4761元每平方米,今年平均拿地成本上升52.8%。今年以來,一線城市住宅土地樓面價同比上漲72.2%,二線城市漲幅達86.7%;一線城市住宅土地出讓平均溢價率達94.6%,二線城市達65.23%。

中原地產(chǎn)分析師張大偉表示,未來一年的房價漲幅如果不到50%,手里有“地王”的開發(fā)商將面臨入市難題,成本壓力和市場風險很大。

目前市場成交正在回落。偉業(yè)我愛我家集團副總裁胡景暉表示,調(diào)控新政出臺后,北京二手房市場的供需關系發(fā)生逆轉(zhuǎn)。購房客戶陷入觀望,有意愿看房、購房的客戶大幅減少。著急出手套現(xiàn)的業(yè)主迅速增多,漲價業(yè)主銷聲匿跡,近50%的業(yè)主有降價意愿。隨著近期市場降溫,此前房價漲幅較大的城市核心區(qū)的大戶型房源的房價開始松動。預計四季度北京二手房市場成交量將持續(xù)回落,房價將企穩(wěn)并回落。

“燙手山芋”之憂

在中國房地產(chǎn)發(fā)展史上,一些激進開發(fā)商扮演了“黑馬”角色。它們憑借高杠桿、高負債率大膽高價拿地,成功從區(qū)域型企業(yè)發(fā)展成為全國型龍頭企業(yè)。在本輪房地產(chǎn)調(diào)控中,“地王”是否會從“黑馬利器”淪為“燙手山芋”?

前述中型開發(fā)商營銷負責人表示,自己所在公司雖然也拿了“地王”,但目前對市場仍充滿期待。他分析,此輪調(diào)控旨在抑制投機需求,重在“止?jié)q”而非“求跌”,樓市成交量雖然會大幅萎縮,但房價特別是一線城市的房價總體將橫盤整理。今年一線城市供地較少,一旦有供地,企業(yè)去搶很正常!拔磥砦覀冊谀玫貨Q策上會更加注重風險把控,優(yōu)選風險可控城市和區(qū)域。營銷方面,將增加對市場的監(jiān)控頻率,對各城市、項目的來訪、認購進行嚴密監(jiān)控,以便及時應對市場風險。對于新拿的項目,將嚴格籌劃產(chǎn)品定位,精準定位目標客群,做出適合本地市場的高品質(zhì)產(chǎn)品,最大程度降低風險,獲取利潤!

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示,房企高杠桿拿地的風險主要有兩方面,一是未來償債壓力增加,尤其是利息成本增加;二是土地成本加大,給后續(xù)的項目定價形成一定壓力。

償債壓力增加的同時,融資收緊的信號已出現(xiàn),部分銀行收緊房企開發(fā)貸款,房企發(fā)行公司債也在趨嚴。中金標準數(shù)據(jù)總經(jīng)理郝文嘉表示,部分企業(yè)在前期爭奪“地王”的過程中,激進拿地,如果后期融資收緊,再加上去化速度放慢,現(xiàn)金流將承受很大壓力。

明源地產(chǎn)研究院副院長劉策認為,在政策收緊的背景下,房企首先要保證現(xiàn)金流的安全,在融資上多想辦法,以實現(xiàn)平穩(wěn)“過冬”。如果資金確實不足,土地是稀缺資源,完全可以尋找合作方聯(lián)合開發(fā),以減輕自身的資金壓力。

深圳市房地產(chǎn)研究中心高級研究員李宇嘉表示,未來“地王”何去何從,要觀察土地價格和房價是否會下降。從過去幾輪“地王”的運作模式來看,遭遇市場變化時,首先要“趴著”,等待解套!暗赝酢钡拈_發(fā)周期比普通項目長得多,部分房企在財務可支撐的情況下會選擇等待。其次是打造豪宅項目,爭取覆蓋拿地成本。

分化趨勢將加劇

市場人士認為,此輪調(diào)控將進一步加劇房地產(chǎn)行業(yè)的分化趨勢,開發(fā)商將強者恒強。

劉策表示,對于此前特別激進、高杠桿拿“地王”、現(xiàn)金流緊繃的企業(yè)而言,調(diào)控是一個很大的沖擊,甚至可能使這些開發(fā)商被淘汰。但對于經(jīng)營穩(wěn)健、資金實力強的企業(yè)來說,這是一次機會,可以在低位“撿漏”,通過并購做大做強。

面對調(diào)控壓力,資金實力強、融資渠道通暢的開發(fā)商可能繼續(xù)在熱點城市拿地、布局。有房企人士表示,在拿地方面仍會保持相對積極態(tài)度。中國的城鎮(zhèn)化空間很大,熱點城市是未來城鎮(zhèn)化的主戰(zhàn)場,仍將保持向上趨勢,土地的稀缺性仍較明顯。中國出現(xiàn)信貸危機、債務危機的概率極低,沒必要過于悲觀。

克而瑞研究中心研究經(jīng)理楊科偉表示,在一定程度上,大房企無需特別擔心。未來資金鏈可能出問題的是小企業(yè)特別是地方性企業(yè)。如果到明年去庫存還是進程緩慢,估計就有一批企業(yè)撐不下去。

有分析師認為,在土地投資回報率大幅下降的背景下,一些握有地塊的開發(fā)商可能無法通過開發(fā)來賺錢,這將導致“賣身”求生的現(xiàn)象大量出現(xiàn),A股可能出現(xiàn)地產(chǎn)股的賣“殼”潮。

中信證券研究員師陳聰認為,盡管部分城市可能出現(xiàn)房價下降,但資源價值整體仍具備吸引力,社會資金對于被低估的地產(chǎn)資源仍有興趣。部分房企如果此前沒有參與高價拿地,成本線比較安全,資產(chǎn)負債結構較合理,融資成本較低,則它們未來可能更具競爭優(yōu)勢。


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