快速發(fā)展的利安人壽再次發(fā)生股權(quán)變更，二股東柏霖資管不斷提高持股比例直逼雨潤(rùn)集團(tuán)控股地位，雨潤(rùn)集團(tuán)卻深陷債務(wù)危機(jī)無(wú)暇顧及。北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，利安人壽不斷通過(guò)信托計(jì)劃輸血股東，與大股東雨潤(rùn)集團(tuán)、江蘇國(guó)際信托發(fā)生十余起關(guān)聯(lián)交易，面對(duì)資金鏈岌岌可危的雨潤(rùn)集團(tuán)，利安人壽充滿變數(shù)，近期小股東上演了閃進(jìn)閃出。

小股東閃進(jìn)閃出

近日，保監(jiān)會(huì)正式批復(fù)深圳市柏霖資管分別受讓紅豆集團(tuán)、遠(yuǎn)東控股集團(tuán)6億股份。受讓后，柏霖資管將躋身公司第二大股東，雨潤(rùn)集團(tuán)仍掌握控股權(quán)。

保監(jiān)會(huì)批復(fù)顯示，同意紅豆集團(tuán)和遠(yuǎn)東控股集團(tuán)分別將持有的2.23億股和3.85億股轉(zhuǎn)讓給深圳市柏霖資管。轉(zhuǎn)讓后，柏霖資管將持有利安人壽8.68億股股份，占總股本的18.3954%；紅豆集團(tuán)持股減至0.94億股，占比2%；遠(yuǎn)東控股集團(tuán)減持至0.55億股，占比1.1725%。

北京商報(bào)記者注意到，雨潤(rùn)集團(tuán)、遠(yuǎn)東控股集團(tuán)和紅豆集團(tuán)去年才分別受讓了江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)3.26億股，在一年多的時(shí)間內(nèi)以上兩公司接連轉(zhuǎn)讓公司股份引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)。對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為這與利安人壽董事長(zhǎng)、大股東雨潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)祝義財(cái)“出事”有關(guān)。據(jù)傳祝義財(cái)受到了當(dāng)?shù)氐禺a(chǎn)糾紛的牽連。

公開(kāi)資料顯示，利安人壽成立于2011年，業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛的同時(shí)，目前還處于虧損階段。2011-2015年，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為5億元、12.96億元、16.12億元、51.46億元、67.29億元，凈利潤(rùn)分別為-0.55億元、-0.55億元、-1.65億元、752萬(wàn)元、-1.43億元。業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)也需要補(bǔ)充大量的資本金，利安人壽2014年先后獲得10億元、5億元的增資，注冊(cè)資本金從最初的10億元變更為25億元。去年以來(lái)，該公司再獲得三次增資，目前注冊(cè)資本金變更為47.2億元。

值得關(guān)注的是，利安人壽在保費(fèi)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，退保金也在增長(zhǎng)，僅去年退保金就達(dá)到33.9億元，同比增長(zhǎng)324.28%。截至今年二季度末，利安人壽核心償付能力充足率為420%，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入8.8億元，凈利潤(rùn)-7423.7萬(wàn)元。

關(guān)聯(lián)交易涉資14.5億

在五年時(shí)間里，利安人壽對(duì)信托計(jì)劃興趣十足，11起關(guān)聯(lián)信托計(jì)劃涉資14.5億元，這或許是導(dǎo)致小股東出走的最大原因。

據(jù)了解，利安人壽近年來(lái)不斷通過(guò)關(guān)聯(lián)方向雨潤(rùn)集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)“華潤(rùn)信托·鼎盛57號(hào)雨潤(rùn)農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)信托貸款項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”、“上信雨潤(rùn)控股2號(hào)信托貸款集合資金信托計(jì)劃”、“江蘇雨潤(rùn)肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司貸款集合信托計(jì)劃”、“長(zhǎng)安信托·雨潤(rùn)集團(tuán)流動(dòng)資金貸款集合資金信托計(jì)劃”，交易金額10億元。此外，利安人壽還與雨潤(rùn)控股子公司簽訂了高達(dá)858萬(wàn)元的辦公用房租賃和物業(yè)管理合同。

另外，發(fā)起股東江蘇國(guó)際信托也與利安人壽有高達(dá)4.5億元的關(guān)聯(lián)交易，大部分流向房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。分別是“江蘇沿海開(kāi)發(fā)（連云港二期）集合資金信托計(jì)劃”、“江蘇城鎮(zhèn)保障房建設(shè)——泗洪保障房項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”、“江蘇信托·南京江寧貸款項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”、“江蘇信托·江蘇縣域發(fā)展五期（泰興）集合資金信托計(jì)劃”、“江蘇城鎮(zhèn)化建設(shè)（十二期）·海安集合資金信托計(jì)劃”、“江蘇城鎮(zhèn)化建設(shè)（三十七期）·江陰市集合資金信托計(jì)劃”。

與雨潤(rùn)控股、江蘇國(guó)際信托不同，為了支持利安人壽業(yè)務(wù)發(fā)展，股東遠(yuǎn)東控股集團(tuán)在成立之初即向利安人壽購(gòu)買(mǎi)管理年金1000萬(wàn)元的團(tuán)體年金保險(xiǎn)， 但隨著公司不斷增資，其股權(quán)也從最初的13%稀釋到9.3%。對(duì)于遠(yuǎn)東控股此次將大部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)�有市�?chǎng)人士認(rèn)為，這或許是因?yàn)楣�司�?fù)債重、大股東頻頻關(guān)聯(lián)交易深陷兌付危機(jī)導(dǎo)致小股東出走。

大股東資金鏈岌岌可危

大股東雨潤(rùn)集團(tuán)的主業(yè)不斷虧損、自有資金不足以及現(xiàn)金回籠欠佳，面臨很大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和集中償債壓力。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月末，南京雨潤(rùn)負(fù)債總額為95.47億元，其中，剛性債務(wù)余額為50.53億元，短期剛性債務(wù)余額為47.06億元。而其債務(wù)償付主要依賴(lài)于外部支持，利安人壽先后向關(guān)聯(lián)方認(rèn)購(gòu)的幾個(gè)信托計(jì)劃可以算得上補(bǔ)充了流動(dòng)資金。

從利安人壽與雨潤(rùn)控股發(fā)生的兩起關(guān)聯(lián)交易信息看，募集資金用途均為補(bǔ)充融資人日常運(yùn)營(yíng)資金，滿足其流動(dòng)資金需求。此前，利安人壽投資安徽國(guó)元信托發(fā)行的“江蘇雨潤(rùn)肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司貸款集合信托計(jì)劃”，該項(xiàng)目融資人江蘇雨潤(rùn)肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的第一大股東即是雨潤(rùn)集團(tuán)。據(jù)了解，該項(xiàng)目交易金額4億元，協(xié)議生效時(shí)間為2014年5月27日，履行期限為2014年5月27日至2016年5月26日，期限兩年。預(yù)期年化收益率為9.3%。另外一條關(guān)聯(lián)信息顯示，“長(zhǎng)安信托·雨潤(rùn)集團(tuán)流動(dòng)資金貸款集合資金信托計(jì)劃”協(xié)議發(fā)行規(guī)模不超過(guò)2.2億元，預(yù)期年化收益率為10.5%。履行期限為2015年1月20日至2016年1月19日。還款來(lái)源為融資人未來(lái)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。不過(guò)，從雨潤(rùn)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入來(lái)看，情況并不樂(lè)觀。

事實(shí)上，雨潤(rùn)正逐步滑入債務(wù)深淵，也將旗下上市公司中央商場(chǎng)拖入困境，祝義財(cái)持有的全部股份被多家公司輪候凍結(jié)中。今年3月，南京雨潤(rùn)食品2015年度第一期規(guī)模為5億元的短期融資券構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約；今年5月，因金融租賃合同糾紛一案，中央商場(chǎng)56%股份再遭凍結(jié)。中央商場(chǎng)當(dāng)時(shí)公告稱(chēng)，除該次輪候凍結(jié)外，祝義財(cái)持有的全部股份尚被華潤(rùn)深國(guó)投信托、中航信托等8家公司輪候凍結(jié)中。中央商場(chǎng)表示，祝義財(cái)控制的雨潤(rùn)集團(tuán)正在與其他第三方進(jìn)行戰(zhàn)略合作事宜的洽談，有可能涉及部分股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

部分股權(quán)遭質(zhì)押凍結(jié)

大股東深陷債務(wù)危機(jī)或牽連利安人壽，目前，該公司大部分股權(quán)遭質(zhì)押或凍結(jié)。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，大股東為了補(bǔ)充流動(dòng)資金，利安人壽股權(quán)仍存變數(shù)。

利安人壽今年二季度償付能力報(bào)告顯示，雨潤(rùn)集團(tuán)持有該公司的9.57億股份也已遭到凍結(jié)。遠(yuǎn)東控股、月星集團(tuán)、紅豆集團(tuán)分別持有的4.39億股、1.65億股、3.17億股分別遭質(zhì)押。有市場(chǎng)人士分析，股權(quán)質(zhì)押是上市公司常見(jiàn)的融資方式，大股東為融資而將股權(quán)質(zhì)押,最終因經(jīng)營(yíng)陷入困境,發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)到期還不上貸款而引發(fā)債務(wù)糾紛,進(jìn)而訴訟至法院股權(quán)被凍結(jié)。而雨潤(rùn)集團(tuán)持有的股份被凍結(jié)很可能就是因?yàn)樨?cái)務(wù)危機(jī)，遠(yuǎn)東控股等三家股東質(zhì)押股份后也在減持。

“隨著險(xiǎn)企自設(shè)資管公司的增多，越來(lái)越多的保險(xiǎn)公司開(kāi)始‘定制’信托產(chǎn)品，即由保險(xiǎn)資管公司自己尋找基礎(chǔ)資產(chǎn)項(xiàng)目，通過(guò)信托公司做成信托計(jì)劃發(fā)行�！币晃徊辉妇呙�的保險(xiǎn)公司高管表示，“關(guān)聯(lián)交易本身就能構(gòu)成不正當(dāng)?shù)睦�益輸送，比如說(shuō)保險(xiǎn)公司收保費(fèi)，給旗下的公司投資、借款，如果沒(méi)有完全遵循監(jiān)管規(guī)則，則會(huì)被列為利益輸送的嫌疑對(duì)象。關(guān)聯(lián)交易為險(xiǎn)企投資提供了很大的便利，險(xiǎn)企可以與關(guān)聯(lián)企業(yè)共同尋找投資項(xiàng)目，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，然而有一些險(xiǎn)企卻通過(guò)暗箱操作，讓關(guān)聯(lián)交易變成為灰色地帶�！�

事實(shí)上，對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)淪為股東提款機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層早已反復(fù)強(qiáng)調(diào)。去年底，在保監(jiān)會(huì)召開(kāi)的“保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)防范工作會(huì)議”上，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝直指，少數(shù)控股股東或內(nèi)部控制人把保險(xiǎn)公司定位為“融資平臺(tái)”。今年5月，保監(jiān)會(huì)通報(bào)了去年險(xiǎn)企關(guān)聯(lián)交易所存在的大問(wèn)題，其中中信保、渤海財(cái)險(xiǎn)、中煤財(cái)險(xiǎn)對(duì)關(guān)聯(lián)方的全部投資余額超過(guò)了限額被點(diǎn)名。保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波也曾表示，“一些險(xiǎn)企股東試圖將保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為融資平臺(tái)，對(duì)這樣的大股東將依法依規(guī)懲治，不會(huì)給不真心做保險(xiǎn)、只想渾水摸魚(yú)的人可乘之機(jī)”。