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奧維通信重組方案二次被 公司重組屢敗屢戰(zhàn)不可取

2016-9-21 11:03| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 460| 評(píng)論: 0|來(lái)自: 北京商報(bào)

奧維通信近期重組方案二次被否,公司稱將繼續(xù)推進(jìn)重組。上市公司重組方案被否后,如果特別看好交易標(biāo)的,是否可以考慮降低交易作價(jià),或者考慮曲線重組,先以部分自有資金獲得公司部分股權(quán),等以后盈利穩(wěn)定了,再收購(gòu)剩余股權(quán),而不是一味在否定后繼續(xù)推進(jìn),很可能浪費(fèi)公司以及股東的時(shí)間。

奧維通信深愛(ài)雪鯉魚(yú),非要買(mǎi)下不可,但證監(jiān)會(huì)因?yàn)槠湮磥?lái)盈利不確定性較強(qiáng)而否決了重組議案。本欄認(rèn)為,奧維通信如果真的看好雪鯉魚(yú),大可以采取一些變通的方法,沒(méi)必要非得用原方案多次闖關(guān),退一步海闊天空。既然全面收購(gòu)雪鯉魚(yú)暫時(shí)行不通,先買(mǎi)29.9%行不行,買(mǎi)了29.9%的股份,還可以把錢(qián)借給三位自然人股東,然后他們拿錢(qián)去揮霍,無(wú)力還款,最后奧維通信只好向法院起訴,并讓三位自然人股東拿雪鯉魚(yú)的股權(quán)抵債,這雖然得寄希望于三位自然人股東揮霍無(wú)度,但手里錢(qián)多胡亂花掉也是人之常情。

如果三位自然人并不奢侈,也可以通過(guò)降低三位股東定向增發(fā)價(jià)格,同時(shí)降低雪鯉魚(yú)股權(quán)作價(jià)的方式略為變通。背著抱著一樣沉,如果雪鯉魚(yú)作價(jià)降低了,那么盈利要求也就會(huì)相應(yīng)降低,重組方案過(guò)會(huì)的機(jī)會(huì)也就更大,至于定向增發(fā)價(jià)格能降到多低,肯定證監(jiān)會(huì)有相關(guān)規(guī)定,依照規(guī)定的下限辦理即可。

此外,如果非要購(gòu)買(mǎi)雪鯉魚(yú),也不一定非要由上市公司出面購(gòu)買(mǎi),奧維通信前三大股東杜方等三人可以自己掏腰包購(gòu)買(mǎi),杜方三人合計(jì)持股超過(guò)1.6億股,奧維通信最新股價(jià)13.43元,市值約20億元,如果用這些股權(quán)作為抵押,找金融機(jī)構(gòu)借款8億-10億元還是不難的,用這些錢(qián)入股雪鯉魚(yú),也能獲得很高的股權(quán)比例,這樣隨著雪鯉魚(yú)價(jià)值不斷提升,杜方三人的股權(quán)價(jià)值增長(zhǎng)不會(huì)比上市公司收購(gòu)雪鯉魚(yú)遜色。

事實(shí)上,本欄并不贊成超高溢價(jià)收購(gòu)游戲、影視公司,假設(shè)雪鯉魚(yú)作價(jià)16億元,前三年承諾利潤(rùn)每年2億元,實(shí)際上三年之后奧維通信還有10億元的投資沒(méi)有收回,此時(shí)業(yè)績(jī)承諾也不復(fù)存在,假如從第四年開(kāi)始雪鯉魚(yú)的利潤(rùn)開(kāi)始滑坡,奧維通信將會(huì)承擔(dān)巨大的投資損失。故本欄認(rèn)為證監(jiān)會(huì)因盈利不確定性較強(qiáng)而否決奧維通信重組雪鯉魚(yú)還是有道理的。

本欄覺(jué)得,如果大股東想做什么事情,不一定非要通過(guò)上市公司來(lái)實(shí)現(xiàn),如果大股東自己購(gòu)買(mǎi)新的公司,只要其業(yè)務(wù)與上市公司不產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,大股東完全可以獨(dú)立進(jìn)行,將來(lái)賺了錢(qián)也沒(méi)必要和上市公司其他股東分享,如果新公司將來(lái)很有價(jià)值,還可以單獨(dú)申請(qǐng)IPO上市,那時(shí)候大股東控制兩家或者更多的上市公司,也是一段佳話。


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