據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)金融期貨交易所考慮放寬對(duì)股指期貨交易的有關(guān)限制，或會(huì)涉及非套保日內(nèi)交易限制、保證金比率、手續(xù)費(fèi)等多方面規(guī)定的放寬。

在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸恢復(fù)運(yùn)行平穩(wěn)后，確實(shí)應(yīng)該考慮逐步松綁股指期貨交易有關(guān)限制，從而使股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能得以有效發(fā)揮，完善資本市場(chǎng)體系。

中國(guó)從2010年推出股指期貨交易以來(lái)，目前，有滬深300股指期貨（IF）、中證500股指期貨（IC）、上證50股指期貨（IH）三個(gè)品種多個(gè)合約產(chǎn)品。2015年股市異常波動(dòng)期間，為進(jìn)一步抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，中金所去年9月份出臺(tái)措施，將股指期貨非套保持倉(cāng)保證金提高至40%、套保持倉(cāng)保證金上調(diào)至20%，日內(nèi)平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)提高至2.3％。，以及將單個(gè)產(chǎn)品單日開(kāi)倉(cāng)交易量超過(guò)10手認(rèn)定為異常交易行為等。

這是特殊時(shí)期監(jiān)管層采取的特殊措施。但限制性措施也讓股指期貨市場(chǎng)陷入了流動(dòng)性枯竭，一些有助于市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的功能無(wú)法有效發(fā)揮的窘境。股指期貨本質(zhì)上是基于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的一種金融衍生工具，投資者可以利用股指期貨的交易機(jī)制對(duì)其持有的現(xiàn)貨組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和風(fēng)險(xiǎn)管理，穩(wěn)定投資組合的收益，這對(duì)以公募基金、私募基金、保險(xiǎn)資金、社�；�金等為代表的機(jī)構(gòu)客戶(hù)來(lái)說(shuō)具有重要意義。在股指期貨市場(chǎng)流動(dòng)性不足的背景下，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖交易的沖擊成本大幅提高，嚴(yán)重影響套期保值效果，限制了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能的發(fā)揮。

機(jī)構(gòu)投資者如果無(wú)法通過(guò)股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，只能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將容易造成機(jī)構(gòu)行為散戶(hù)化，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

此外，在股指期貨市場(chǎng)流動(dòng)性不足的情況下，股指期貨和股票現(xiàn)貨市場(chǎng)間的套利交易無(wú)法順利實(shí)現(xiàn)，股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能也無(wú)法發(fā)揮。

因此，目前確實(shí)已到了考慮適當(dāng)放松股指期貨交易有關(guān)限制，發(fā)揮股指期貨對(duì)資本市場(chǎng)積極作用的時(shí)候了。當(dāng)然，也要防止股指期貨的過(guò)度投機(jī)加劇股票市場(chǎng)的波動(dòng)，因此松綁交易規(guī)則也應(yīng)是漸進(jìn)的，如逐步提高對(duì)構(gòu)成“異常交易行為”的開(kāi)倉(cāng)量限制，并適當(dāng)下調(diào)保證金比例，同時(shí)，在交易手?jǐn)?shù)和持倉(cāng)手?jǐn)?shù)限制方面，也可根據(jù)客戶(hù)類(lèi)型區(qū)別對(duì)待。