以國資流動平臺拉開整合序幕，用市場化手段推動證券化進(jìn)程，在國資國企改革全面加速之時，上海國資已緊貼市場、率先嘗試，通過全新模式激發(fā)國企的更大活力。

　　上周，國內(nèi)首只以上海國企改革為投資主題的基金——中證上海國企交易型開放式指數(shù)證券投資基金(下稱“上海國企ETF”)結(jié)束募集，高達(dá)152億元的募集規(guī)模在市場中引起廣泛關(guān)注。

　　盡管募集規(guī)模龐大，但仔細(xì)觀察上海國企ETF的設(shè)計方案不難發(fā)現(xiàn)，其此次推出是經(jīng)過深思熟慮的，創(chuàng)新試點的意味頗為明顯。

　　與以往ETF產(chǎn)品有所不同，此次上海國企ETF引入了國資平臺參與，由其將所持有的部分相關(guān)上市公司股權(quán)換購對應(yīng)份額，從而實現(xiàn)國有股權(quán)的進(jìn)一步流動。

　　7月29日，上港集團(tuán)、交運(yùn)股份同時公告稱，其各自的國資股東上海城投、久事集團(tuán)分別將持有的3億股和3449.49萬股上市公司股份換購上海國企ETF份額。一天后，隧道股份也公告稱，二股東國盛集團(tuán)將所持有的約1.57億股換購上海國企ETF。此外，蘭生股份此前曾披露，以3億元自有資金認(rèn)購上海國企ETF。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，僅上述已披露的換購(認(rèn)購)上海國企ETF案例所涉市值(資金)規(guī)模合計便高達(dá)40億元。

　　濟(jì)安金信研究中心副總經(jīng)理王群航對記者解釋稱，在基金成立之前，上市公司股東可以以其持有的相關(guān)上市公司股權(quán)參與換購，而不需要拿出一攬子股票。

　　值得注意的是，上述參與換購上海國企ETF份額的均不是相關(guān)上市公司的第一大股東，其持有的上市公司股權(quán)比例也都不到10%�！吧虾�國企ETF屬于新生事物，以上市公司次要股東出面參與，試水意圖明顯。”有熟悉國資改革的分析人士表示，上海國資方面或許也在以此探索經(jīng)驗。

　　以創(chuàng)新資本運(yùn)作為突破，加快國有資本有序流動，一直是上海國資改革追求的方向之一。此次，上海國企ETF的設(shè)立，更是為國資保值增值、實現(xiàn)流轉(zhuǎn)提供空間。據(jù)介紹，上海國企ETF是匯添富基金基于中證上海國企指數(shù)開發(fā)的ETF產(chǎn)品，全面覆蓋上海所有優(yōu)質(zhì)國企改革標(biāo)的。

　　從產(chǎn)品設(shè)計來看，相關(guān)上市公司的股東可以其持有的上市公司股權(quán)換購相應(yīng)份額，提升國有股權(quán)流動性，更廣泛地享受國企改革紅利。另一方面，作為地方國資改革的排頭兵，上海的國資改革一直被市場所關(guān)注，而上海國企ETF的出現(xiàn)則給期待上海國資改革的投資者以充分參與的可能。

　　“之前，投資者可能還需要自己甄別標(biāo)的，受本金等因素限制，往往投資集中、風(fēng)險較高。現(xiàn)在，投資者可以直接申購上海國企ETF，分享上海國資改革的整體紅利，不再需要擔(dān)心因重倉的單個標(biāo)的公司遭遇‘黑天鵝’而承受較大的損失�！睖�上某私募人士表示。

　　記者注意到，截至一季度末，中證上海國企指數(shù)自2013年初以來的漲幅達(dá)72.80%，相對上證國企100和滬深300的超額收益率分別達(dá)到55.42%、45.25%;目前，該指數(shù)成分股平均PE為29倍，低于滬深300指數(shù)的34倍，體現(xiàn)出估值低、成長性好的特征。

　　這一點，其實在上海城投發(fā)給上港集團(tuán)的函件中，也有所表露：支持參與上海國資流動平臺建立，進(jìn)一步豐富所持的資產(chǎn)組合，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險的影響，分享上海國資國企改革過程中的價值增長。

　　在另一層面，自上海兩大國資流動平臺組建以來，已納入多家國企上市公司股權(quán)，并逐漸形成了以國盛集團(tuán)為產(chǎn)業(yè)型企業(yè)流動平臺，國際集團(tuán)則以金融類企業(yè)為主、產(chǎn)業(yè)型企業(yè)為輔的定位格局。此次上海國企ETF出爐，有望進(jìn)一步提升國企改革市場熱度，為國企改革模式創(chuàng)新“點睛”。在這些良好預(yù)期的推動下，昨日A股市場的上海國資板塊走勢強(qiáng)勁，申通地鐵、強(qiáng)生控股、開創(chuàng)國際、交運(yùn)股份等封上漲停。